申港证券-赛腾股份-603283-净利润大幅增长，optima开启国内客户拓展-200730

1. 事件：公司发布2020年半年度报告：2020年上半年公司实现营业收入6.81元，同比增长36.75%；实现归属于上市申港证券公司股东净利润1.04元，同比增长71.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7976.1万元，同比增长41.52%。

2. 投资摘要：2020Q2净利润赛腾股份大幅增长，目前公司处于满负荷生产状态。

3. 2020年上半年公司实现营业收入6.81亿元，同比增长36.75%；实现归属于上市公司股东净利润1.04亿元，同比增长71.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利603283润7976.11万元，同比增长41.52%。

4. 由于疫情净利润大幅增长影响，公司一季度净利润出现下滑，但2季度开始公司一直处于满负荷生产状态。

5. 2020Q2单季度实现归母净利optima开启国内客户拓展润8319万元，经营情况大幅改善。

6. 收购optima布局半导申港证券体设备领域，并已开启国内客户拓展。

7. optima在硅片检测设备领域具有极强的技术实力，核心客户包含三星、SK海力士以及台积电等全球一线晶圆厂，目前公司已持有optima73.7赛腾股份5%的股权。

8. 2020603283上半年optima实现收入9046万元，实现净利润1748万元。

9. 以optima的技术实力，以及国内设备国产替代的强烈需求，我净利润大幅增长们认为optima在国内的客户拓展将会比较顺利。

10. 同时国内晶圆厂以及硅片厂处于optima开启国内客户拓展高速增长阶段，optima后续的发展空间巨大。

11. 国内晶圆厂产申港证券能的大幅提升，将增加对晶圆检测设备的需求。

12. 根据SEM赛腾股份I的统计数据，2017-2020年间，全球将有62座新晶圆厂投产，其中26座坐落中国大陆，占总数的42%。

13. 国内晶圆厂的大量投产，晶圆检测设备的需求将迎603283来高速增长期。

14. 特别是在中美贸易摩擦的大背景下，optima国内客户拓展预净利润大幅增长计会比较顺利。

15. 晶圆检测市场空间大：根据SEoptima开启国内客户拓展MI的统计数据，2018年工艺控制检测设备约占晶圆厂制造设备总额的10%。

16. 2018年全球半导体设备销售额达645亿美元，申港证券前道量测/检测设备的全球销售额也达到64.5亿美元，预计检测设备市场规模约40亿美金。

17. 目前全球检测设备被美国KLA及应用材料占据，国赛腾股份产替代需求强烈。

18. 在前道量测/检测设备领域，美国的KLA-Tenc603283or处于行业绝对领先地位。

19. KLA-Tencor在全球前道量测/检测领域市占率超过一半，达到5净利润大幅增长2%，而应用材料的市占率也达到11.8%。

20. 由于KLA-Tencor及应用材料都是美国公司，在中美贸易摩擦背景下，optima开启国内客户拓展国产替代需求非常强烈。

21. 而optima目前已经申港证券被赛腾收购，对于这种有技术实力，国内又有强烈替代需求，其设备的国产化进程推进将会比较顺利。

22. 投资建议：我们预计公司（不包含optima）2020~2022年的营业收入分别为16.06亿元、21.21亿元、26.79亿元，归属于上市公司股东净利润分别为2.04亿元、2.62亿元、3.43亿元，optima营收分别为2.1亿、3.6亿、5.2亿元，净利润分别为4000万元、7000万元、1亿元，给予“买赛腾股份入”评级。

23. 风险提示：客户扩产603283进度不及预期；下游需求不及预期；疫情影响大于预期。