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西南证券-宏观周报:国内开启新征程,海外情况如何?-200731

上传日期:2020-08-03 15:53:00  研报作者:叶凡  分享者:zzly96   收藏研报

【研究报告内容】


  一周大事记
  国内:金融改革进行时,百年目标将启程。上半年,全国GDP同比下降1.6%,四大一线城市经济总体表现欠佳,深圳是唯一正增长的城市;7月26日,国家金融与发展实验室发布的《2020年二季度宏观杠杆率报告》显示,2020年上半年,我国宏观杠杆率由2019年末的245.4%上升到266.4%,增幅为21个百分点,其中,一季度上升13.9个百分点,二季度攀升7.1个百分点,增幅明显回落,但未来宏观政策仍须把握保增长与防风险的有效平衡,金融机构也应对潜在风险做到未雨绸缪。政策方面,北京将加强与证监会等监管部门的沟通,积极出台相关支持政策,在新三板或其他板块进行试点,引导中概股回归;中共中央政治局于7月30日召开会议,会议强调,下半年各项工作的开展依然面临重重挑战,为实现经济增长目标,仍要做好继续“打硬仗”的准备,确保宏观政策落地见效并加强协调配合,促进财政、货币政策同就业、产业、区域等政策形成集成效应。
  海外:欧亚复苏曙光已现,联储政策保持鸽派。7月24日公布的初步数据显示,7月欧元区制造业PMI初值51.1,大幅高于预期的50.1,创25个月来最高水平,时隔17个月后重新站上50景气线,下半年欧元区经济很可能呈现出V型复苏的态势;韩国方面,7月以来出口减少势头趋缓,虽然目前形势依然严峻,但韩国政府部门对下半年的经济环境仍较为乐观;美国方面,共和党与民主党对于失业救济金以及对州和地方政府的援助仍存在较大分歧,即使方案通过,也只能是短期减缓疫情对经济的冲击,如果疫情迟迟没有得到有效控制,美国经济下半年或将面临更大的衰退;30日,美联储公布议息会议结果,维持基准利率在0%-0.25%区间不变,超额准备金利率维持在0.1%不变,保持此前鸽派的姿态,预计新的经济风向标将在9月会议上有所变化,并进一步调整长期政策框架。
  高频数据:上游:大宗商品价格继续回落;中游:生产资料价格指数持续回升,高炉开工率略降;下游:房地产销售增速下降,乘用车市场环比略降;物价:蔬菜价格小幅上升,猪肉价格由升转降。
  下周重点关注:英国8月央行基准利率(周四);美国截至7月27日货币供给(周五);美国7月失业率(周五);中国7月贸易帐(周五)。
  风险提示:经济复苏不及预期,海外疫情持续蔓延,中美关系紧张升级。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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