中信建投-云海金属-002182-2020年Q2扣非归母净利环比增长62%-200729

1. 事件公司发布2020年半年报，2020年H1实现营业收入25中信建投.2亿元，同比增长2%；归母净利润为0.97亿元，同比下降65%；扣非后归母净利0.89亿元，同比下降16%。

2. 对此我们点评如下：简评镁铝合金销量增长致2020年H1营业收入同比增长2%2020年H1公司实现营业收入25.2亿元，同比增长2%；2020年H1镁价1.5万元/吨，同比下降16%；2020年H1铝价1.31万元/吨，同比下降5云海金属%；镁合金和铝合金销量增长致公司上半年营业收入同比增长2%。

3. 2020年Q0021822扣非归母净利同比下降15%，环比增长62%2020年H1年公司实现毛利3.53亿元，同比下降15%；实现归母净利润0.97亿元，同比下降65%；实现扣非后归母净利0.89亿元，同比下降16%。

4. 2020年H1归母净利下降主要由于1）2019年同期公司收到拆迁补偿导致非经常性损益较高，2020年同同期非经常性损益较低，从2020年Q2扣非归母净利环比增长62%扣非的角度来看，2019年H1公司实现扣非归母净利1.06亿元，下滑幅度明显减小；2）镁铝价格下降及全球疫情对市场的影响。

5. 2020中信建投年Q2公司实现毛利1.99亿元，同比下降23%，环比增长30%；归母净利润为0.59亿元，同比下降74%，环比增长55%；扣非归母净利润为0.55亿元，同比下降15%，环比增长62%；2020年Q2镁价1.46万元/吨，同比下降18%，环比下降6%；2020年Q2铝价1.3万元/吨，同比下降8%，环比下降2%。

6. 疫情后生产经营恢复及销量增长致2020年Q2归母净利环比增长5云海金属5%。

7. Q2业绩符合公司一季报归母净利0.32-0.62亿002182元业绩指引。