西部证券-电新行业周报：新能源板块需求回暖，有望走出底部区域-200509

　　核心结论
　　3月电池片出口量增长46%，抢装预期下产业链价格有望企稳。据海关数据显示，3月我国光伏电池出口量2.62亿个，同比增长46.46%；出口金额121.25亿元，同比减少11.02%。1-3月我国太阳能电池出口量累计7.19亿个，出口金额累计为283.98亿元。从出口数据看，我国光伏电池出口量呈增长态势，出口金额却出现下滑，表示出口价格下降。随着630补贴截止日渐近，预期二季度国内装机需求将迎来小高峰，产业链价格有望企稳回升，叠加海外疫情转好，二季度出口金额有望实现增长。我们判断国内疫情影响20年国内装机约5GW，海外疫情或将影响20年海外装机15-20GW，预计20年全球装机下调20-25GW至115-120GW。长期看，疫情并未影响行业需求本质驱动力，光伏行业中长期成长空间仍较大。随着二季度国内抢装带动行业需求回暖，光伏板块有望逐步走出底部。推荐隆基股份(601012.SH)、中环股份(002129.SZ)、通威股份(600438.SH)、福莱特(601865.SH)、阳光电源(300274.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)，相关公司有福斯特(603806.SH)、晶盛机电(300316.SZ)、东方日升(300118.SZ)。
　　欧洲新能源汽车销量继续改善，南网加码充电设施投资。受碳排放标准急速加严和“禁售燃油车”政策刺激，欧洲新能源汽车市场在疫情影响下仍实现逆势增长。据Marklines数据，2020年4月德国新能源汽车销量10253辆，同比增长32%；法国销量1645辆，同比增长62%。我们预计在欧洲电动化进程加快的大趋势下，随着疫情不断缓和，欧洲新能源汽车消费需求有望进一步打开。近期，继国网提出2020年投资27亿元，新增建设7.8万个充电桩后，南方电网也表示，2020年计划投资12亿元建设充电基础设施，并且预计未来4年累计投资规模达251亿元，建成大规模集中充电站150座，充电桩38万个，达到现有数量的10倍以上。推荐亿纬锂能(300014.SZ)、鹏辉能源(300438.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)，相关公司有特锐德(300001.SZ)。
　　欧洲疫情边际向好，推荐八方股份，建议关注内需拉动较大的工控个股。
　　近期，欧洲新冠疫情逐步趋缓，多国在出台分阶段、分地域逐步解禁防控措施，预计5月欧洲各国家将逐步恢复工业产能。我们预测疫情过后消费者将更多的选择户外交通来代替公共出行，近期日本疫情边际改善后，已出现电踏车销量快速增长的趋势，随着疫情的边际改善，欧洲电踏车销量将迎来快速增长。推荐八方股份（603489.SH）。
　　电力设备板块中工控、低压电器相关个股受益于国内基建、电力建设、5G的发展，业绩具备一定成长性，推荐在工控各细分领域具备较强竞争力的龙头企业。推荐公牛集团（603195.SH），相关公司有良信电器（002706.SZ）、汇川技术（300124.SZ）、麦格米特（002851.SZ）。
　　风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、供应链短缺风险等。