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上海证券-2020年7月份宏观经济数据预测:经济数据将进一步改善-200731

上传日期:2020-07-31 21:35:00  研报作者:胡月晓  分享者:benz0918   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.0M
页数:   共15页 来源:   上海证券
类型:   宏观经济 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从上海证券《2020年7月份宏观经济数据预测:经济数据将进一步改善》研报附件原文摘录)
  7 月份宏观数据预测: CPI=2.5, PPI= -2.4,出口=-3.0,进口=-0.5,顺差=430( USD)亿, M2=11.0, M1=6.5,新增信贷 11000 亿,信贷余额 13.2,工业 5.0,消费 0.0,投资-1.1。
  市场看法: 经济中长期前景预期进一步好转
  市场继续认为中国经济回升前景并不依赖政策刺激。 3 季度经济增速预期继续提高,幅度明显,表明市场对疫情经济冲击的前期过度悲观看法,继续得到修正;作为经济第一增长动力的投资,下半年将恢复正增长,但市场预期幅度下降;外贸预期好转,主要体现当期经济活动的工业预期继续改善,但政策重点的消费预期,市场预期却更趋谨慎。整体看,市场预期对经济的信心有所改善,悲观情绪继续减弱。
  我们看法: 经济复苏步伐愈加稳健
  由于经济运行本身面临转型时期的较大压力,疫情后经济复苏步伐比较缓慢。综合来看,海内外疫情不同的防控态势,增加了经济形势的复杂性。虽然局部个别地方“新冠”病例仍时有出现,疫情的影响还没有完全消退,但中国经济运行已基本恢复正常,非疫情发生地社会生活恢复正常,经济出现较为普遍的赶工现象。
  房地产市场: 量价双微升
  疫情后楼市成交持续活跃,疫情期间压制的成交需求在疫情解除初期得到集中释放;另外,疫情带来的货币宽松直接刺激了楼市投机热情。由于资本对房地产市场的依赖,地方政府、银行、资本等各方对楼市利益的高度一致性,楼市价格在各方努力下维持坚挺。从实践情况看,各热点城市虽然调控收紧,看似热闹,但都未涉及能真正控房价的实质——增加持有期成本,因而楼市降温基本不可能。
  经济延续回升带动市场走稳
  “新冠”疫情对中国股市短期扰动,不改变中国股市核心资产的机会;货币新增流动性更多地直接投向了中小企业等实体经济部门,金融市场得到的新增流动性较少,货币市场流动性中性趋紧,在信用风险传染下降态势下,债市短期压力已大为缓释。 资本市场短期受海外疫情带来的心理冲击,有所波动,但经济改善、融资成本下降带来的趋势性影响不变, 2020 年中国资本市场双回暖趋势不变。 报告详细内容请下载附件查看
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