光大证券-A股市场观察：短期风险落地，科技板块反弹-200731

　　市场表现：今日市场宽幅震荡，截至收盘，上证综指上涨0.71%，沪深300上涨0.84%，创业板指上涨1.89%，上证50指数上涨0.55%，中证500指数上涨1.05%，科创50上涨2.73%。行业层面，科技板块涨幅居前，国防军工、煤炭持续调整，涨跌幅前三名的行业是消费者服务(+4.79%)、电子(+2.77%)、计算机(+1.69%)，涨跌幅后三名的行业是国防军工(-0.72%)、煤炭(-0.05%)、银行(+0.03%)。两市成交额继续回升，全天共成交1.15万亿元（前值1.09万亿元），陆股通北向资金净流出19.03亿元（前值净流出63.38亿元）。
　　市场点评：
　　盘面上看，今日市场呈现出宽幅震荡态势，早盘各指数在短暂上涨后快速跳水，午后市场在疫苗、贵金属、芯片等板块带动下实现反弹，截至收盘，今日A股各主要指数均实现上涨，结构上，中小创表现更优，科技板块大幅反弹，两市成交额及换手率稳步提升，市场交易情绪较好。行业方面，受苹果等美股科技巨头半年报纷纷超预期影响，近期持续调整的科技板块今日迎来反弹，电子、计算机涨幅居前，跌幅方面，国防军工、煤炭表现不佳。市场情绪方面，今日市场个股涨多跌少，全A上涨股票和下跌股票数量分别为2668支和1013支，市场情绪回温明显，两市成交额及换手率继续小幅提升，市场交易仍较为活跃。外资流入方面，今日陆股通北向资金盘中一度净流入超60亿元，但随着市场回调，北向资金持续流出，截至收盘，今日北向资金全天净流出19.03亿元，本周北向资金净流出42.57亿元。
　　消息层面，7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，并部署下半年经济工作，对于此前市场普遍关注的货币政策，本次会议强调下半年货币政策“要更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长”，相较于一季度政治局会议及两会对于货币政策的表态，本次会议去掉了对货币供应量和社融规模增速的硬性要求，同时也强调未来货币政策要“精准直达”制造业和中小微企业，这意味着下半年国内货币政策将更加灵活，大水漫灌将会被精准滴灌所替代，但投资者无须过度担忧政策收紧的力度，当前国内较大的就业压力以及新冠疫情易反弹的特点决定了政策虽会边际收紧，但不会快速、过度收紧，同时政策边际收紧也说明了国内经济正在复苏，未来企业盈利将成为推动市场上涨的新动能。海外方面，昨夜，美国公布二季度GDP增速，二季度美国GDP环比折年率下降32.9%，跌幅创历史新高，但这一数据好于此前市场预期的34%跌幅，除此之外，苹果、亚马逊等美股科技巨头披露的半年报数据纷纷超出市场预期，在市场担忧科技股业绩不及预期的风险落地后，今日科技板块纷纷大幅反弹。
　　往后看，目前国内经济复苏态势较为确定，企业盈利也在快速恢复，待企业盈利得到市场的普遍认可后，市场仍具备上涨动能，投资者无需对未来行情感到悲观。配置上，投资者可重点关注受益于“数据强”的部分周期板块以及受益于“政策松”的科技板块。
　　风险提示：通胀超预期上升；房价超预期加速上涨。