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上海证券-2020年7月制造业PMI指数点评:制造业恢复态势良好-200731

上传日期:2020-07-31 21:22:00  研报作者:  分享者:benkochina   收藏研报
格式:   pdf 大小:   687K
页数:   共9页 来源:   上海证券
类型:   宏观经济 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从上海证券《2020年7月制造业PMI指数点评:制造业恢复态势良好》研报附件原文摘录)
  制造业景气度进一步回升
  7月份,制造业PMI为51.1%,比上月回升0.2个百分点,制造业景气度继续回升。生产稳中偏升。生产指数为54.0%,略高于上月0.1个百分点。而由于生产的加快,企业采购需求明显上升。本月采购量指数回升明显,为52.4%,高于上月0.6个百分点。需求方面,新订单指数为51.7%,高于上月0.3个百分点,连续3个月回升,需求逐步回暖。从外贸景气度来看,进出口形势进一步好转。价格指数一升一降,其中主要原材料购进价格指数升至近期高点。企业经营预期改善,生产经营活动预期指数为57.8%,高于上月0.3个百分点,企业对近期行业恢复态势保持乐观。从各类型企业来看,小型企业压力较大。小型企业供需两端继续承压。非制造业方面小幅回落。7月份,非制造业商务活动指数为54.2%,比上月小幅回落0.2个百分点,继续保持在临界点以上。建筑业高位回升,服务业小幅回落。7月份,综合PMI产出指数为54.1%,略低于上月0.1个百分点,或主要受到非制造业的影响。
  经济回升带动市场回暖
  货币政策中性基调下强调投向结构,货币结构改善效应逐步呈现将带来制造业投资见底回升格局,加上投资的缓慢回升,2020年经济将超市场预期走出平稳回升态势!“新冠”疫情对经济的扰动,不仅不改变趋势,而且还加速了中国经济结构的调整。中国资本市场仍将延续上台阶后的平稳格局,分化依然是不变的大格局,核心资产仍然是资产配置重点。货币虽然趋松,但疫情下货币当局更关注MPA框架下的定向投放效应,因此新增流动性更多地直接投向了中小企业等实体经济部门,金融市场得到的新增流动性较少,资金未有显著宽松,在信用风险传染下降态势下,债市短期压力仍然存在。
  经济延续恢复趋势
  7月PMI继续回升,制造业恢复加快,并且分项指数均出现了不同程度的改善。供需双双改善,外贸景气度也不断好转;价格指数回升,将有助于改善工业品的通缩。整体来看,随着疫情冲击的逐步消退,企业生产、居民生活逐步回归正常,供给端虽然恢复更快,但需求也在逐步改善。疫情逐渐平息,海外经济陆续重启,虽部分地区疫情出现反复,但并未影响当前整体形势的平稳。政策方面,7月政治局会议上指出要确保宏观政策落地见效,财政政策要更加积极有为、注重实效;货币政策要更加灵活、精准导向,要保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。政策力度基本到位,现阶段更注重政策效率,要见到实效。在稳住经济基本盘后,要推动经济的稳步恢复,实现稳增长和防风险长期均衡。我们认为,随着前期政策的逐步落实显效,经济将延续当前的恢复趋势,实现稳中向好格局。 报告详细内容请下载附件查看
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