海证期货-八月份聚烯烃市场行情分析及展望-200731

　　7 月份聚烯烃主力期价冲高回落，价格整体呈现高位宽幅震荡格局。三季度聚烯烃价格走势较为坚挺，究其原因，主要是由于现阶段正处于聚烯烃装置集中检修期，供给端缩量预期给予价格利多支撑。此外，宏观向好、需求回温以及外盘油价高位运行等因素提振下，聚烯烃价格表现强势。
　　展望 8 月份，我们认为近月合约的聚烯烃价格依然较为抗跌，但远月合约价格抗跌能力恐弱于近月。首先， 8 月份聚烯烃装置检修逐步减少，虽检修环比下降，但鉴于现阶段聚烯烃产业库存低位， 09 合约供给端压力依然较为有限。其次，需求端回暖，尤其是农膜季节性旺季消费支撑下，近月合约供需压力相对较小。此外，考虑到远月合约将面临后续装置复产以及新增产能释放等供给端增量预期，聚烯烃价格恐上行驱动受限。因此整体来看，我们认为 09 合约聚烯烃价格有望延续高位震荡，下探空间或有限。
　　策 略 上 ， 建 议 继 续 关 注 聚 烯 烃 正 向 套 利 。 操 作 上 ， 关 注PP09&01 价 差 继 续 走 扩 ， 入 场 区 间 [230,270] ， 目 标 区 间[350,400]，止损 180。