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浙商期货-软商品月报:白糖进口同比增加,棉花关注贸易摩擦-200731

上传日期:2020-07-31 21:08:00  研报作者:倪筱玮,章婧婧  分享者:jinyi207   收藏研报

【研究报告内容】


  商务部将关税配额外食糖纳入《实行进口报告管理的大宗农产品目录》,该进口政策偏中性,但之前保障措施关税取消使得配额外进口利润增加,6月进口量同比大增,后期仍需关注配额进口量和替代品进口情况。6月产销数据偏中性,加工糖对市场份额有所挤占,关注即将公布的7月产销数据。疫情影响产销区交通运输和下游含糖食品消费,但新糖生产已结束,目前处于夏季含糖食品备货旺季,供需情况有望好转,但目前系统性风险较大,且进口忧虑仍在,白糖可尝试做多波动率。
  国储棉轮出至今销售成交率维持在100%,成交价也逐日上涨。此前疫情使得全球需求走弱,且库存压力继续增加,但是近期中国需求缓慢恢复中。长期来看,考虑到本年度和下年度减产预期,供需情况有望改善。库存压力仍需时间消化,但短期或受天气炒作。中美摩擦升级,警惕对下游出口的影响。
  投资要点
  白糖
  白糖可尝试做多波动率,即在390价格买入等量的SR101C4800和SR101P4800合约。
  棉花
  CF09震荡区间11800-12400,区间内低吸高抛。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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