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海证期货-2020年镍&不锈钢8月行情展望:马斯克喊话新能源叠加基本面转好,镍价有望走强-200731

上传日期:2020-07-31 21:01:00  研报作者:蒋海辉,侯婧  分享者:bfmicfhdwj   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.1M
页数:   共20页 来源:   海证期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从海证期货《2020年镍&不锈钢8月行情展望:马斯克喊话新能源叠加基本面转好,镍价有望走强》研报附件原文摘录)
  镍方面: 镍当前供需转强, 但市场对后期四季度印尼镍铁供应忧虑依然较重,后期镍铁供应过剩几乎成为市场“共识”。但是市场对于印尼镍铁压力早有预期,镍价表现偏弱或一定程度已经反映中线利空压力,在预期利空真正兑现之前反复炒作可能影响有限,除非宏观环境全面转空,否则镍价下行空间有限。当前反而需要警惕预期之外的变故发生, 一旦预期供应无法兑现,在偏强大环境中预期差修复行情可能较为剧烈,短期需关注新能源是否成为新的炒作题材。中线来看,随着印尼镍铁新增产能陆续投产,四季度镍铁供应或逐渐过剩,镍价可能仍将再次向下寻底,全球镍供应或需部分产能出清,镍价才能迎来真正拐点。
  不锈钢方面: 库存情况: 无锡和佛山 300 系不锈钢库存再度下滑,其中热轧降幅较大,冷轧小幅增加,当前不锈钢库存处于偏低水平。不锈钢价格小幅上行,但因高镍铁并未跟涨镍价,不锈钢价格涨幅亦偏弱,镍价对不锈钢影响主要在于刺激现货成交氛围。 从不锈钢表观消费数据来看,不锈钢消费持续走强,但不锈钢现货成交不温不火,主要因中线镍铁供应过剩忧虑下,市场信心不足。不过短期现货仍旧偏紧,下方亦有成本支撑,不锈钢库存处于低位,出口需求边际改善,不锈钢价格仍有一定支撑。
  镍铁方面: 由于镍矿偏紧和铁厂微亏,国内镍铁厂 6 月开始有小范围减产或转产,但短时间内不存在大面积减产或停产的现象。 7-8 月环比 4月仍保持增势,大部分铁厂在维持,预计未来四季度国内镍铁产量将逐月减少符合预期。 据中联金统计,今年 1-6 月份印尼 11 家样本中资企业镍镍铁总产量达到 26.16 万吨(金属量),同比增加 11.47 万吨,增幅 78.1%。 7 月雅石(振石) 2 台炉子继续增产,未来仍将保持增势。
  主要核心逻辑:
  镍矿市场可流通货源偏紧,菲律宾镍矿 8 月期船报价上涨。截至本周国内产能占比约 33%的中高镍铁企业现矿库存仅够维持生产 1-2 个月,而三季度又为国内镍铁厂常规备货期,近期中小型镍铁厂询盘采购积极,市场成交较前期上涨 1-2 美元/湿吨;大厂方面,因目前镍矿库存充足多可维持 3-5 个月生产,加之目前镍铁价格暂稳至 980 元/镍(到厂含税),短期对于镍矿压价意愿较强,部分大厂实际成交价格较上轮采购价上调 1 美元/湿吨至 47 美元/湿吨,目前尚有订单继续洽谈中,预计短期镍矿市场成交价格维稳为主,预计镍铁会有小幅上涨,对镍价形成正向刺激。
  镍及不锈钢市场操作建议: 单边: 美联储维持基准利率第四次在零水平,重申将动用所有工具支持经济,主席鲍威尔美国正在经历“我们有生以来”最严重的经济滑坡,疫情对中期经济前景构成相当大的风险,需要更多财政政策支持, 洪水泛滥,最新的平衡表显示,由于不锈钢 7-8 月的高排产,镍处在紧平衡,新能源马斯克喊话后提振市场信心,印尼 NPI 回流国内很少,镍基本面有走强迹象,在加上外围宏观继续走强,美元指数已经跌至 94 还有走弱迹象,前期做空是短空获利需要及时了结,从8 月起,可以在 108300-110000 附近建立多单,目标: 11.2 万突破后看 11.9 万附近。
  风险点: 单边: 菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。 报告详细内容请下载附件查看
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