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中信建投期货-粮油期货投资早报-200731

上传日期:2020-07-31 17:36:00  研报作者:牟启翠,石丽红  分享者:qq50445595   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.7M
页数:   共13页 来源:   中信建投期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从中信建投期货《粮油期货投资早报》研报附件原文摘录)
  观点与操作建议
  1、豆粕
  期货方面,美豆11小幅收高,下方880支撑,上方900压力;连粕2101先抑后扬,下方2900支撑,上方3000压力。
  现货方面,1)昨日连粕继续下跌,下游采购谨慎,豆粕总体成交仍不多,总成交16万吨,其中现货成交6.6万吨,远期基差成交9.4万吨。相比之下,前一交易日成交9.41万吨。2)截止7月24日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕库存87.51万吨,较上周的87.9万吨减少0.39万吨,降幅在0.44%,较去年同期82.66万吨增加5.86%。下周油厂压榨量预计的196万吨左右的较高水平,预计豆粕库存难有大的下降。
  消息面上,1)因高价驱使农户增加播种面积,且产量预期将回升,此前南部地区的干旱削减产量。调查显示巴西2020/21年度大豆产量预期将大增至纪录高位,达到1.3074亿吨。2)巴西BR-163号高速公路建成将使运输成本降低25%。3)USDA出口销售报告显示,截至7月23日当周,美豆2019/2020年度出口销售净增25.78万吨,符合市场预估区间30-50万吨;美豆2020/2021年度出口销售净增334.42万吨,高于市场预估的100-200万吨。4)阿根廷农业部长称,阿根廷政府考虑恢复对大豆衍生品征收差别性出口关税,作为创汇方案的一种可能选择。
  综述:美豆周四小幅收高,因USDA出口销售数据好于预期,但作物天气良好引发美豆丰产预期,随后限制其涨幅。由于三四季度巴西大豆库存见底,南美贴水报价坚挺,令全球采购需求转向美国,对美豆中期价格形成较强支撑。不过短期来看,美豆反弹动能受制于良好生长状况及单产上调预期,继续关注美豆产区天气形势。从USDA的美豆出口销售报告及出口预期来看,虽然近期中美关系有所紧张,但中国仍在进口美豆,中美第一阶段协议出问题的可能性并不大。在周二大幅回落后,近两日连豆粕延续调整,但美豆走势稳中有升,连粕在大幅回调后国内大豆榨利恶化明显,预计连粕进一步的回落空间不大,短期关注M2009下方2900支撑。 报告详细内容请下载附件查看
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