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太平洋证券-通信设备行业:光纤光缆价格创新低,关注Q2基金重仓个股-200726

上传日期:2020-07-27 10:10:39  研报作者:李宏涛,赵晖,李仁波  分享者:6720320   收藏研报

【研究报告内容】

  投资要点
  一、行业拐点尚需时间,光纤光缆集采价格再创新低。7月22日,中国移动2020年普通光缆集采公布中标候选人。一共14家厂商中标,长飞以19.44%的份额位居第一,前五家长飞、富通、亨通光电、富通鑫茂、烽火通信总份额为70%。本次中国移动采购普通光缆产品约374.58万皮长公里(折合1.192亿芯公里),相比上年度提升了13%,但根据最终投标价格,厂商光纤最低报价不到19元(含税,下同),相比之下2019年集采价约30元,2018年集采价超过60元。
  二、中美博弈不确定性增强,2020Q2公募基金对通信行业持仓大幅下降。美国持续恶性打击华为等中国科技企业,企图延缓中国5G发展。在外部不确定性持续增强的情况下,2020Q2基金公司持股通信市值占比为1.37%,较2020Q1的2.74%大幅下降。基金公司持股通信市值占比与通信行业占A股总市值比的差额达到0.4%,相比4G高峰时期约2%的超额配置,仍有较大的提升空间。随着疫情影响消除,5G建设进入加速阶段。7月23日,工信部表示:近期,每周平均新开通的5G基站超过1.5万个,截至6月底,全国已建设开通的5G基站超过40万个。我们认为2020Q3之后新一轮5G基站集采有望开启,5G用户渗透率提升,应用场景逐步丰富,基金公司对通信行业持仓有望触底回升。同时重点关注华为禁运事件的侧翼协同+核心技术自主型公司:紫光国微、光迅科技等。
  三、公募基金2020Q2新增重仓板块:5G与光通信,关注优质龙头。据我们统计,2020Q2基金公司重仓市值前五名的通信行业上市公司分别为:中兴通讯、亿联网络、新易盛、中天科技、天孚通信,其中新易盛、中天科技和天孚通信为新增重仓股。5G与光通信仍然为配置重点。从基金数量来看,IDC与光模块行业关注度较高,IDC板块的数据港、光环新网、奥飞数据,光模块行业的新易盛、中际旭创、剑桥科技有较多公募基金配置。5G、物联网、光模块、IDC为通信行业景气度较高细分领域,优质龙头个股值得长期关注。
  行业要闻
  1.三大运营商公布6月运营数据:5G用户破亿
  根据三大运营商公布的6月运营数据,中国移动:用户总数达到9.46739亿户,当月净增5G套餐客户数1459万户。截至2020年6月末,5G套餐客户数累计达7019.9万户。
  中国电信:移动用户数净增227万户,移动用户数累计3.4347亿户,当月5G套餐用户净增779万户,5G套餐用户累计3784万户。
  中国联通:移动出账用户5月净增78.3万户,累计达到3.095亿户,本年累计净减894.7万户。其中4G用户本月净增250.3万户,累计到达2.61亿户,4G用户本年累计净增697.5万户。
  2.工信部:全国已建设开通5G基站超40万个
  工信部信息通信发展司司长、新闻发言人闻库在发布会上表示,近期,每周平均新开通的5G基站超过1.5万个,截至6月底,3家企业在全国已建设开通的5G基站超过了40万个。数据显示,截至目前,197款5G终端拿到了入网许可,已经有8623万部5G手机出货,截至6月底连到网上的终端数6600万部,并且数据在逐月攀升。整体来看,5G在稳投资、促消费、助升级、培植经济发展新动能等方面的潜力,会随着这些数据的不断增长进一步显现。
  推荐组合
  本周推荐:美国制裁升级国产替代加速和超级SIM卡销售变暖的【紫光国微】,运营商5GARPU值提升和AR/VR举办的【号百控股】;工业控制及DEA国产替代的【东土科技】;拥有RCS积累及丰富B端客户资源的【梦网集团】;红外热电堆传感器助力业绩拐点,深耕传感器与物联网领域的【汉威科技】;海洋板块带动业绩高增长的【中天科技】;NB-IoT水表大规模部署【新天科技】。
  长期推荐:5G主设备及基建:中兴通讯、中国铁塔;天线:盛路通宇;滤波器:大富科技;光模块:中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技;受益流量爆发:光环新网、星网锐捷、梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯;物联网板块:移为通信、日海智能、广和通。IDC方向:光环新网、数据港、奥飞数据;
  风险提示
  (1)市场超预期下跌造成的系统性风险;
  (2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。
  

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