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安信证券-环保及公用事业行业周报:公共领域车辆电动化趋势加速,环卫装备有望显著受益-200726

上传日期:2020-07-26 21:17:15  研报作者:邵琳琳,马丁  分享者:375870743   收藏研报

【研究报告内容】

  ■公共领域车辆电动化趋势加速,环卫装备有望显著受益。7月23日工信部副部长辛国斌表示,要加快《新能源汽车行业发展规划(2021-2035年)》工作。目前,规划的研究工作已经完成并上报国务院。同时,工信部也酝酿进一步发布实施公共领域车辆电动化的行动计划,准备在公交车、出租车、城市物流车,包括环卫的清扫车方面,进一步推动电气化。日前,由北京市城市管理委联合市生态环境局印发《2020年推进实施车用柴油减量化发展工作方案》,计划通过淘汰老旧柴油车辆、优化存量柴油车结构、“公转铁”、加大在用车监督执法力度等措施,力争实现今年车用柴油消费量持续下降。预计到今年年底北京新能源车保有量达到40万辆左右,按照此次印发的工作方案,东城区、西城区将加强柴油大中型载客汽车管控,完成150万辆次以上重型柴油车检查。市城市管理委将加快推进公交、环卫、物流等公共服务领域充电设施建设和城市公用充电设施建设,形成平原地区平均服务半径小于5公里的充电网络。预计在新一轮产品升级、政策催化下,具有研发技术储备的龙头企业的产品价格、利润率和市场集中度将会显著提升,未来几年环卫装备新能源化进程将进一步加快,建议关注环卫装备龙头【盈峰环境】【龙马环卫】。7月24日,为进一步引导企业市场行为和社会资本理性投资,改善湖南省危险废物综合利用处置能力严重过剩局面,全省发布第一批危险废物利用处置行业建设项目投资引导性公告,包含废铅酸蓄电池利用、废矿物油和油泥利用等9个类目。对未来经济发展中出现的危险废物利用处置缺口,也将适时对社会发布引导性投资公告,有利于投资者理性判断湖南省危险废物利用处置市场,防范投资风险。建议关注危废企业【润邦股份】。工信部近日印发《京津冀及周边地区工业资源综合利用产业协同转型提升计划(2020-2022年)》。其中指出:推进大宗冶金与煤电固废协同利用。在冶金和煤电产业集中区,推动钢铁、煤电、建材、化工等产业耦合共生,实现年消纳工业固废3亿吨。加快退役动力电池回收利用。推动储能、通信基站备电等领域建设梯次利用典型示范项目。支持动力电池资源化利用项目建设,全面提升区域退役动力电池回收处理能力。各地垃圾分类持续推进也为产业带来投资机会,固废产业链需求将持续释放,利好固废处理板块,建议关注优质垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【旺能环境】【上海环境】【伟明环保】。
  ■旺季煤价稳中有降,建议重点关注业绩高增长的火电和防御价值凸显的水电。动力煤价格稳中有降。根据煤炭资源网数据,截至7月24日,秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收569元/吨,周环比下降13元/吨。主产地煤价小幅下滑,山西大同地区Q5500报收405元/吨,周环比下降5元/吨;陕西榆林地区Q5800指数报收388元/吨,环比下降6元/吨;内蒙古鄂尔多斯Q5500报收354元/吨,周环比下降6元/吨。电厂和港口库存上升。电厂方面,截至7月22日,全国重点电厂库存8954万吨,环比上升139万吨,日均耗煤量382万吨,环比上涨8万吨。港口方面,7月24日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存1083万吨,环比上升29万吨;长江口库存650万吨,环比上升31万吨。根据国家统计局数据,2020年6月份,全国原煤产量3.3亿吨,同比下降1.2%,降幅较上月扩大1.1个百分点。2020年1-6月份,全国累计原煤产量18.1亿吨,同比增长0.6%。进口煤方面,2020年6月份进口煤炭2528.6万吨,较去年同期减少181.2万吨,下降6.7%。2020年1-6月份,全国共进口煤炭1.7亿吨,同比增长12.7%。国家六部委联合发布《2020年煤电化解过剩产能工作要点》,2020年将按需有序规划建设煤电项目,严控煤电新增产能规模,按需合理安排煤电应急备用电源和应急调峰储备电源,2020年底全国煤电装机规模控制在11亿千瓦以内。《要点》明确,要落实《关于深入推进供给侧结构性改革进一步淘汰煤电落后产能促进煤电行业优化升级的意见》等相关文件要求,制定本地区落后煤电机组2020年度煤电淘汰落后产能计划,明确目标任务并组织实施。建议重点关注业绩高增长的火电龙头【华能国际】、【华电国际】和二线龙头【皖能电力】、【豫能控股】、【建投能源】。在全球降息周期推动利率不断下行的趋势下,拥有固定收益的类债券资产价值凸显。在国家电网新领导上任、十三五收官之年,特高压成为新基建的重要抓手,预计今年特高压投资有望超预期,利好外送水电。看好高股息和装机有成长的大水电板块,建议重点关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进,建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
  ■国家管网资产注入落地,关注城燃板块投资机会。近日,中国石油、中国石化等相继公布与国家管网资产交割的相关公告。国家管网集团拥有中石油、中石化、中海油等11位股东。新增投资人中,除中国石油(以天然气管道、原油管道、成品油管道、储气库和油库等油气储运资产出资)、中国石油化工股份有限公司(以天然气管道、原油管道和油库等油气储运资产出资)、中国石化天然气有限责任公司(以天然气管道、储气库、LNG接收站等油气储运资产出资)、中海石油气电集团有限责任公司(以天然气管道、LNG接收站等油气储运资产出资)以外,其他新增投资人均以现金出资。本次交易完成以及国家管网集团相关投资人出资完成后,国家管网集团的注册资本拟定为人民币5000亿元。我们认为,国家管网公司的顺利组建,有望助推天然气市场化改革,利好具备用户优势和气源优势的城燃龙头。本周全国LNG均价小幅上涨,其中接收站价格上涨,工厂价格下跌。根据卓创资讯统计,本周全国LNG周均价2555.4元/吨,较上周上涨10.6元/吨,环比上涨0.4%。其中,接收站出厂周均价2534.2元/吨,较上周上涨31.6元/吨,环比上涨1.3%;工厂出厂周均价为2545.3元/吨,较上周下跌8.4元/吨,环比下跌0.3%。接收站方面,华东及部分华北接收站有不同程度价格上调,主要原因是前期价格较低,近期出货情况较好,接收站方面挺价意愿强。工厂方面,在自身成本及市场整体环境因素下,涨跌价相对来说都较为困难,本周多以稳价为主,个别工厂小幅调整报价,价格存在涨跌互现情况。近来全球LNG供大于求的情况,天然气价格或在未来一段时间继续承压,加之天然气市场化改革有望提速,直接利好有LNG进口终端的城燃公司。建议重点关注【深圳燃气】和【新奥股份】。
  ■投资组合:【碧水源】+【瀚蓝环境】+【玉禾田】+【龙马环卫】+【绿茵生态】+【东珠生态】+【长江电力】。
  ■风险提示:项目推进不及预期;煤价持续高位运行,电价下调风险。
  

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