海通证券-食品行业周报：怡宝2019年营收逾百亿元，利润加速增长-200726

　　板块表现：本周（7月20日-7月24日）大盘指数涨跌幅-0.89%，食品饮料指数涨跌幅-1.70%，涨跌幅在28个子行业中排名第20。表现前三板块为调味发酵品板块涨跌幅+2.92%，啤酒板块涨跌幅+0.93%，乳品板块涨跌幅-0.13%。个股涨幅前三分别为为西王食品（+21.42%）、贝因美（+15.80%）、光明乳业（+10.78%）。个股跌幅前三为通葡股份（-15.37%）、ST椰岛（-12.69%）、皇氏集团（-12.16%）。
　　个股要点：【重庆啤酒】7月20日，公司发布关于分公司受到水灾影响的提示性公告。近日，重庆地区遭受强降雨影响，公司下属万州分公司部分厂房及房屋建筑物受损，部分机器设备及库存原材料、产品被雨水浸泡，未造成人员伤亡，目前万州分公司处于停产状态。预计此次灾情对公司2020年度经营业绩产生一定影响。【绝味食品】7月22日，公司发布关于全资子公司拟参与设立投资基金的公告。为满足公司战略发展需要，公司全资子公司深圳网聚投资有限责任公司拟参与设立投资基金，该基金将通过股权投资的方式投资“美食生态”相关企业。该基金目标规模为6.81亿元，深圳网聚投资有限责任公司认缴出资额4亿元。【妙可蓝多】7月23日，公司发布关于收到政府补助的公告。公司下属子公司广泽乳业、孙公司上海芝然乳于近期收到政府补助合计323.95万元。
　　行业观察：怡宝发布《华润怡宝2019年社会责任报告》。2019年，怡宝的营业收入为103.96亿元，2018年为104.35亿元；利润总额为8.63亿元，2018年为7.27亿元。过去三年，怡宝的营业收入自2017年首次突破100亿元大关后，基本稳定在100亿左右。但和收入相比，利润则加速增长，2018年同比增长15.21%，2019年同比增长18.7%。（小食代微信公众号）
　　7月21日，2020年泸州市酒类行业协会半年工作总结会召开。会议指出，上半年，泸州市酒业预计完成产值508亿元，酒业园区预计实现营收475亿元，基本实现“时间过半、任务过半”。（微酒微信公众号）
　　本周观点及推荐组合：可选消费继续领先，必选中啤酒行业转型正当时。我们推荐三条主线：一是稳增长低估值的一线白马，首推高端白酒板块，关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份，食品龙头（伊利股份、双汇发展）；二是利润提升空间大的啤酒板块，包括青岛啤酒，关注华润啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒；三是直销渠道收缩传统渠道受益的保健食品行业，推荐汤臣倍健。
　　行业最新数据：2020年7月17日全国牛奶零售价为12.16元/升，环比前一周上涨0.16%，2020年年初至今呈微降；2020年7月17日全国酸奶零售价为15.45元/公斤，环比前一周持平，2020年年初至今呈微增。2020年7月15日全国生鲜乳平均价为3.61元/公斤，环比前一周上涨0.56%，2020年年初至今下降。（已更新至最新数据）
　　风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题，国内外疫情控制进程不及预期。