华金证券-电力设备行业第31周周报：光伏产业链价格全面上涨，特斯拉连续4个季度盈利-200725

　　【中电联：2020上半年光伏风电分别装机10.2GW、6.3GW】7月23日，据中电联统计，2020年6月光伏、风电新增装机4.0GW、1.4GW，同比分别增长9%、减少36%，环比分别增长148%、5%，2020年1-6月份光伏新增装机10.2GW，风电新增装机6.3GW，同比减少10.9%、30.5%。6月光伏受到630抢装驱动，装机数据环比大幅提升，随着下半年国内竞价项目启动，装机有望逐季度抬升；风电下半年将延续抢装行情，各环节业绩有望保持增长。重点推荐：隆基股份、晶盛机电、通威股份、爱旭股份、金风科技、运达股份，建议积极关注：中环股份、迈为股份、东方日升、锦浪科技、福莱特、福斯特、日月股份。
　　◆ 【受短期事件影响，隆基通威八月价格调涨】7月24日，根据隆基官网消息，8月166、158硅片报价分别上涨0.11~0.12元/片至2.73元/片、2.63元/片。当晚通威也相应调整价格，多晶电池片上涨0.04元/W至0.54元/W，单晶电池片156、158、166分别上涨0.09元/W至0.87元/W、0.89元/W、0.89元/W。整体来看，由于多晶硅供应短缺情况加剧，多晶硅价格持续走高，进一步垫高单晶硅片生产成本，下游同步调涨报价，再加上辅材前期涨价，组件成本逐步垫高，价格或许可能出现调整迹象。
　　◆ 【特斯拉发布Q2财报，连续四季度盈利】7月24日，特斯拉公布2020年Q2财报，公司实现营收60.36亿美元，同比下降4.94%；实现净利润1.04亿美元，同比增长125.47%。Q2公司实现自由现金流量4.18亿美元，同比下降32%，好于市场预期的-6.18亿美元。Q2特斯拉在中国交付了3.1万台车，占全球销量的34%，中国成为特斯拉除美国之外的第二大市场。预计2021年上海工厂开始交付Model Y，特斯拉国产化进程快速提升。我们看好特斯拉国产化为国内供应商带来的新机遇，已经进入特斯拉产业链的供应商将受益于2021年Model Y放量，订单进一步增长。建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、赣锋锂业。
　　◆ 【材料端现备货行为，钴价上涨趋势明显】【钴】上海有色网数据，7月24日，国内电解钴主流报价23.7-25.2万元/吨，均价较上周上涨0.5万元/吨。钴原料进口系数继续上行，供应商惜售报价上涨。四氧化三钴报17.4-17.9万元/吨，均价较上周上涨0.3万元/吨。硫酸钴报4.6-4.85万元/吨，均价较上周上涨0.1万元/吨。钴盐、四氧化三钴报价继续上调，成本提升对涨价支撑，价格开始向下游传导。本周价格仍在博弈，冶炼厂成本增加，预期成交价格上涨。7月24日MB标准级钴报价13.75（0）-14.05（0）美元/磅，合金级钴报价13.8（0）-14.1（0）美元/磅。【锂】上海有色网数据，7月24日，金属锂报价46.0-49.0万元/吨，均价与上周持平。电碳主流价报3.9-4.1万元/吨，均价与上周持平。电池级氢氧化锂报价4.7-5.2万元/吨，均价与上周持平。当前提纯企业与贸易商成本增加明显，电碳市场需求恢复缓慢。【三元材料】上海有色网数据，7月24日，NCM523动力型三元材料主流价为10.85-11.65万元/吨，均价较上周下降0.075万元/吨。三元前驱体NCM523报价为7.35-7.6万元/吨，均价较上周上涨0.05万元/吨。三元前驱体大厂报价上涨2000-3000元/吨，但实际动力市场成交零星，预计下周会有大批订单成交，目前处于和材料厂博弈阶段。
　　◆ 【多晶硅供应短缺加剧，供应链抬价氛围浓厚】PVInfoLink数据，7月23日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价37.0元/kg，均价较上周上涨2元/kg。多晶硅致密料主流报价60.0元/kg，均价与上周持平。由于多晶硅企业产出多晶用料的比例越来越少，加之近期新疆地区受疫情物流运输受阻，及突发事故造成供应短缺的双重影响，本周国内多晶用料价格持续上涨。【硅片】多晶硅片主流报价1.15元/pc，均价较上周持平。受上游多晶硅企业供应短缺影响，加之目前多晶需求面来看整体较为稳定，预判短期内多晶硅片价格将有机会缓步上扬。单晶硅片166mm主流报价2.47元/pc，均价较上周持平。单晶硅片158.75mm主流报价2.38元/pc，均价较上周持平。随着疫情及事故使得单晶用料供应短缺情况加剧，各单晶硅片企业报价开始有不同程度上调，但由于实际成交订单仍偏少，本周单晶硅片价格不变。【电池片】多晶电池片主流报价0.478元/W，均价较上周持平。166mm的单晶PERC电池片主流报价为0.81元/W，均价较上周持平。158.75mm单晶PERC电池片主流报价为0.80元/W，均价与上周持平。后续价格报价喊涨，但实际落地情形仍须端看硅片涨价幅度，然而电池片受到组件下半年跌价压制，预期上涨空间有限。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.26元/W，均价较上周下降1.6%。325W/395W单晶PERC组件主流报价1.44元/W，均价较上周持平，355W/425W单晶PERC组件主流报价1.45元/W，均价较上周持平。硅料供应的紧缺不仅冲击硅片、电池片的成本，也为组件带来不确定性，目前组件厂已有喊涨意象。
　　◆风险提示：国内光伏需求恢复不及预期；新能源车销量恢复不及预期；海外疫情影响持续。