申万宏源-基金产品研究系列报告之二：华宝稳健养老一年FOF投资价值分析-200724

　　本期投资提示：
　　本篇报告我们将讨论华宝稳健养老一年FOF（基金代码：007255）的投资价值。华宝稳健养老一年FOF是华宝基金旗下的一只FOF基金，成立于2019年4月25日，基金经理为刘翀先生。该基金属于目标风险基金，基金自成立以来，基金份额有所增加，截止到2020年6月30日，基金份额为0.28亿份，基金规模为0.29亿元。
　　基金业绩基准为上证国债指数收益率*80%+中证800指数收益率*20%。基金管理费为0.60%，托管费为0.15%。该基金属于目标风险基金，基金的投资目标为20%的基金资产投资于权益类资产，权益资产的投资比例区间为10%-25%。
　　截止至2020/7/17，华宝稳健养老一年FOF自成立以来累计收益率为12.82%，年化收益率为10.69%，年化波动率为3.90%，最大回撤为2.54%，年化夏普比率为2.74。华宝稳健养老一年FOF相对业绩基准始终保持一定的超额收益，自成立起相对业绩基准的超额收益为4.96%，波动率及最大回撤均低于业绩基准，年化夏普比率高于业绩基准。
　　华宝稳健养老一年FOF在基金配置比例始终最高，其逐步递增。截止到2020年2季度，该FOF在基金配置比例为79.61%，在债券部分的配置比例为14.56%，在银行存款及其他资产配置比例为5.84%。符合该基金的投资范围。
　　华宝稳健养老一年FOF重仓基金从原来的偏好偏债型和货币型基金逐渐变成偏好混合型基金。这也说明了华宝稳健养老一年FOF在投资上越来越灵活。华宝稳健养老一年FOF在重仓基金上的调整比较大幅，除了近3季度第一重仓基金始终为本公司的华宝量化对冲A，以及始终持有泰康稳健增利A，其余基金在每个季度都有大幅调整。
　　风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。