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长江证券-社会服务行业2020Q2基金持仓分析:免税板块表现亮眼,基金配置聚焦头部-200723

上传日期:2020-07-24 14:20:54  研报作者:赵刚,范晨昊  分享者:125912403   收藏研报

【研究报告内容】

  内地公募基金重仓持股显著回升
  公募基金2020Q2季报披露完毕,我们选择普通股票型基金、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金为样本,对社会服务板块的基金重仓情况进行分析;同时,对陆股通系统持股情况进行了分析。2020Q2社会服务行业基金持仓比重为2.29%、板块内上市公司自由流通市值占A股(全部)及A股(非银行石油石化)自由流通市值比重分别为1.81%和1.99%,受疫情持续好转趋势的影响,社会服务行业基金持仓环比显著回升。
  北上资金持续超额配置
  2020Q2末陆股通持有A股社会服务板块市值达471.49亿元,占持股标的自身总市值的2.76%。对比陆股通社会服务持股标的总市值占全部持股标的总市值的比重1.45%、社会服务行业总市值占全部A股自由流通市值的比重1.81%,陆股通社会服务行业超配明显。从持股数来看,中国中免2020Q2末陆股通持股2.51亿股,环比2020Q1减少0.28亿股,在陆股通持股社会服务标的总市值占82.0%,环比持续上升。
  南下资金偏好教育类标的
  以2020年7月21日的沪深港通系统持股情况来看,南下资金主要布局教育板块。数据显示南下资金持有新东方在线、宇华教育、新高教集团、福寿园的股数占港股总股数比例均超过10%,前三者均为教育行业标的。此外希望教育、新高教集团、中国科培、中国东方教育等持股占比也超过5%。从持股数和持股比例来看,自2020年3月31日以来,南下资金增持最明显的主要为海昌海洋公园、希望教育、呷哺呷哺、颐海国际等,减持明显的包括新高教集团、蓝鼎国际、中教控股等。
  重点个股持仓分析
  2020Q2末板块内共有28家公司获基金重仓持股,中国中免基金重仓持股数达1.53亿股,持有基金数达339个;宋城演艺基金重仓持股数达2.57亿股,持有基金数量达46个;中公教育重仓持股数达0.90亿股,持有基金数量达30个。此外,立思辰、视源股份、王府井、华侨城A等公司关注度也相对较高。从重仓基金数来看,中国中免、王府井、视源股份、华侨城A获基金增持较多,分别为282、14、10、7个;教育板块出现一定程度的减持,中公教育、佳发教育、立思辰、东方时尚分别减少13、4、2、2个,关注度出现下降。从持仓数量来看,中国中免、宋城演艺、华侨城A等旅游板块个股增持数量较大,而中公教育、立思辰、东方时尚等教育板块个股重仓持股数环比减少较多。
  风险提示
  1.疫情导致行业需求恢复不及预期; 
  2.竞争加剧影响公司盈利能力。

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