侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139842 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

长江证券-纺织服装行业2020Q2基金持仓分析:后疫情阶段行业景气弱复苏,机构配置维持低位-200722

上传日期:2020-07-24 09:34:12  研报作者:于旭辉,雷玉  分享者:saiue   收藏研报

【研究报告内容】

  行业景气弱复苏,纺织服装配置比例维持低位
  2020Q2纺织服装板块重仓持股占比环比微降。2020Q2,纺织服装板块重仓持股比例为0.18%,环比微降0.02pct,配置比例自2018Q3开始已连续8个季度回落;板块超配比例为-0.44%,板块持续低配。配置结构方面,纺织制造/服装家纺子板块的配置比例分别为0.04%/0.14%,环比+0.02pct/-0.04pct,超配比例分别为-0.17%/-0.27%,环比-0.02pct/-0.03pct,制造端略优于品牌端。
  后疫情阶段纺织服装行业景气弱复苏,纺织服装板块配置弱势延续。服装家纺方面,2020Q2限额以上服装鞋帽针纺织品零售额同比下滑6.2%、环比2020Q1提升26.0pct。同时,1-6月实物商品网上零售额同比增长14.30%,占社零比重进一步提升至25.2%,其中穿类同比下降2.9%。后疫情阶段服装终端零售弱复苏,且线上表现优于线下。纺织制造方面,2020年6月,中国纺织品/服装出口累计同比+27.8%/-19.4%,纺织品及服装出口表现分化;全球PMI新订单指数为47.7%、环比+11.4pct,全球疫情扩散背景下海外经济景气承压,纺企面临订单调整甚至减少的压力;纺织品出口较优预计主要受益于防疫物资出口增加带动,服装出口或更能反映海外真实需求情况。整体而言,后疫情阶段纺织服装行业景气弱复苏,2020Q2机构配置仍相对谨慎、持仓比例弱势延续。
  疫情背景下优选相对景气,细分领域龙头持仓提升
  疫情背景下优选相对景气,细分领域龙头持仓提升。1)行业景气弱复苏背景下,一方面,零售表现线上增速优于线下、电商直播等新型零售模式重要性越发凸显,南极电商(新模式)和星期六(旗下MCN机构遥望网络)机构持仓继续提升;另一方面,精细化运营能力较优的地素时尚零售恢复优于行业整体,经营稳健性凸显,机构持仓亦环比提升。2)疫情背景下防疫物资需求激增,以消毒湿巾等产品为主营业务的诺邦股份订单需求显著增长,业绩向好背景下机构关注度显著提升。3)制造端核心矛盾由延迟复工转向订单调整,伟星股份等优质制造商订单恢复良好,机构关注度相应提升。
  目前,纺织服装基金持仓已处于历史底部区间,伴随终端零售持续复苏及公司经营效率优化,未来机构持仓比例有望提升,并持续聚焦龙头公司。重点推荐兼具韧性和弹性的内需品种安踏体育、比音勒芬、地素时尚和森马服饰,受益于电商高景气的南极电商;中期建议配置超跌优质运动产业链龙头申洲国际、健盛集团。
  风险提示
  1. COVID-19持续致零售环境恶化的风险;
  2.海外业务处置进展不及预期的风险。

 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《长江证券-纺织服装行业2020Q2基金持仓分析:后疫情阶段行业景气弱复苏,机构配置维持低位-200722.pdf》及长江证券相关行业分析研究报告,作者于旭辉,雷玉研报及纺织品、服装与奢侈品行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!