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东方证券-造纸轻工行业2020年二季度轻工板块基金持仓分析:轻工行业配置比例环比下降,龙头企业更受机构青睐-200723

上传日期:2020-07-23 15:13:23  研报作者:李雪君  分享者:qq9411141   收藏研报

【研究报告内容】

  核心观点
  2020年二季度基金重仓轻工股配置比例环比下降。2020年二季度基金重仓轻工股配置比例环比下降0.27pct至0.78%,超配比例环比下降0.29pct至-0.42%。就细分子板块来看,包装印刷配置比例环比小幅提升,造纸、文娱用品、家具、其他家用轻工均有下降。具体而言,包装印刷板块配置比例环比上升0.03pct至0.15%;造纸板块配置比例环比下降0.14pct至0.20%,文娱用品板块配置比例环比下降0.11pct至0.15%,家具板块配置比例环比下降0.03pct至0.22%,其他家用轻工板块配置比例环比下降0.03pct至0.06%。
  2020年二季度基金持仓轻工行业十大重仓股:晨光文具稳居榜首,裕同科技等个股关注度提升。(1)从持股基金数来看,晨光文具位居榜首,持股基金数环比减少2家至46家;中顺洁柔、太阳纸业位列第二、第三,持股基金数较上一季度环比分别减少14家、增加8家;(2)从基金持股市值来看,晨光文具、裕同科技、太阳纸业位居前三;从基金持股数量环比变化来看,①文娱用品:晨光文具持股总量环比减少35%;②包装印刷:裕同科技持股总量环比增加43%;③家具及其他家用轻工:大亚圣象、帝欧家居持股总量环比分别增加114%、106%,索菲亚持股总量环比基本维稳,尚品宅配、欧派家居持股总量环比分别减少21%、15%;④造纸:博汇纸业持股总量环比增加5%,太阳纸业、中顺洁柔持股总量环比分别减少28%、52%。
  2020年二季度轻工重点个股基金持仓变动:重点个股配置比例多环比下降。细分子板块:①包装印刷:裕同科技基金重仓股配置比例环比上升0.03pct;②文娱用品:晨光文具配置比例环比下降0.09pct;③家具及其他家用轻工:索菲亚配置比例环比基本维稳,欧派家居、尚品宅配、顾家家居配置比例环比分别下降0.01pct、0.04pct、0.01pct;④造纸:太阳纸业配置比例环比下降0.07pct,中顺洁柔配置比例环比下降0.06pct。
  投资建议与投资标的
  家具前期延迟需求逐步释放,造纸伴随需求边际向好价格有望修复,必选消费为长期配置的优选标的。①家具板块,延迟的家具需求逐步释放,线下门店客流有所恢复,前期线上订单落地转化,叠加全年预计竣工回暖,建议关注受益家具需求恢复、综合优势显著的龙头家具企业欧派家居(603833,未评级)、尚品宅配(300616,未评级)、索菲亚(002572,未评级)、顾家家居(603816,未评级)。②造纸板块,伴随传统旺季到来、需求边际向好,产业链价格有望迎来修复,行业整体周期向上,推荐太阳纸业(002078,买入),建议关注山鹰纸业(600567,未评级)、博汇纸业(600966,未评级);③必选消费,建议关注传统业务有望下半年修复、科力普快速放量、九木展店持续的文具龙头晨光文具(603899,未评级),以及产品结构持续优化、浆价低位提升盈利能力的生活用纸龙头中顺洁柔(002511,未评级);④包装印刷板块,下游需求逐步恢复,看好龙头企业大客户订单获取能力,建议关注5G换机需求释放、烟包酒包等新客户逐步放量的纸包装龙头裕同科技(002831,买入),以及受益二片罐行业景气向好、盈利修复的金属包装龙头企业奥瑞金(002701,未评级)。
  风险提示
  新冠疫情对终端消费的影响超预期;地产销售、竣工不及预期。
  

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