2020年上半年行业竞争格局分析
第一节要点：
量&价：行业业务量增速前低后高，价格战激烈
收入&利润：主要上市快递公司收入、利润受疫情影响较大
量&价：业务量增速前低后高，价格战激烈
2020H1，全国快递业务量增速呈现出前低后高增长态势。2020Q1，新冠肺炎疫情爆发，春节后复工时间推迟，同时快递小哥复工意愿降低，快递供给端受影响较大，2020Q1快递业务量同比增速为3.21%。随着3月底快递公司员工逐步复工，供给与需求相匹配后，4、5、6月快递业务量增速提升，分别达到32.10%、41.10%和36.8%，2020H1，快递行业实现了22.1%的业务量增速和12.6%的收入增速。2013-2019年行业业务量复合增速为38.02%，2013-2019年行业收入复合增速为31.63%。
2016年底至2020Q1，快递行业集中度指数CR8和CR6呈现出逐渐上升的趋势。行业龙头的份额逐渐增长，二三线快递公司份额逐步丢失。2020H1，快递行业CR8指数提升至84.1，2020Q1，快递行业CR6指数提升至80.64。2020Q1，5家通达系快递公司（中通、韵达、圆通、申通、百世）和顺丰的业务量增速为9.07%，高于行业增速3.21%，2020Q2，4家快递公司韵达、圆通、申通和顺丰的业务量增速为51.53%，高于行业增速36.77%。我们预计2020Q1-Q4，随着CR8、CR6持续提升，通达系公司之间正面的份额战争不可避免。
风险提示：
1、宏观经济增速不达预期；
2、新兴电商平台带来的业务量增速不达预期；
3、人力成本大幅增加；
4、价格战愈演愈烈。
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