侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140351 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

信达证券-石油加工行业每周炼化:涤纶长丝持续负利润?-200720

上传日期:2020-07-21 10:14:45  研报作者:陈淑娴  分享者:lijixy   收藏研报

【研究报告内容】

  PX:PX价格小幅回升。供应方面,国际原油整体震荡走势,本周石脑油呈下跌态势,对PX价格支撑有限,PX市场总体供给持续过剩。需求方面,下游聚酯业气氛不佳,需求复苏迹象不明确,疲弱状态持续。整体而言,供需基本面延续失衡状态,恢复仍需时间,本周PX价格小幅上涨。目前,PXCFR中国主港价格在547(与上周相比,+7)美元/吨,PX与原油价差在230(-1)美元/吨,PX与石脑油价差在134(+38)美元/吨。
  PTA:产业链利润负值,PTA价格维持震荡。供应端,福海创450万吨PTA装置于7月11日短停一天,15日负荷回升至满负;嘉兴石化220万吨PTA装置7月11日故障停车,暂定维持10-14天;桐昆220万吨PTA装置意外故障2周。本周PTA开工率小幅回落,生产负荷78.3%(-1.8pct)。需求端,聚酯工厂仍有小幅减产,产业链整体利润进入负值区间,但下跌空间有限。整体而言,本周PTA供需面均弱势运行,PTA价格呈震荡走势。据CCFEI数据显示,本周PTA社会流通库存至241.1(+9.3)万吨。目前PTA现货价格在3480(+5)元/吨,行业单吨净利润在19(-46)元/吨。
  MEG:行情震荡偏上,库存小幅下降。供应方面,本周部分装置重启对冲部分装置检修,周内MEG装置负荷小幅上调,但产量变化不显著。需求方面,下游聚酯工厂持续减产,市场整体氛围一般。总体来看,本周MEG库存减少,但库存总量仍大,供需矛盾边际小幅改善。目前MEG现货价格在3470(+90)元/吨,华东罐区库存为140(-2)万吨,开工率为58.8%(+2pct)。
  涤纶长丝:终端采购积极性低,涤丝利润持续负值。供应端,本周涤丝工厂减产规模略有扩大,生产负荷下滑。需求端,下游仍以消化库存为主,多维持观望心态,采购积极性进一步回落,促销工厂成效一般。由于FDY亏损较为严重,纺企抄底拿货较多,FDY交投气氛较好。整体而言,本周涤丝市场交投气氛一般,产销持续不佳,工厂库存压力增大,现金流亏损较为明显。目前涤纶长丝价格POY 4925(-75)元/吨、FDY 5350(+50)元/吨和DTY 6450(-50)元/吨,行业单吨盈利分别为POY -264(-73)元/吨、FDY -247(+10)元/吨和DTY -115(-56)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为POY 27(+6.7)天、FDY 18.3(-0.8)天和DTY 32.5(+0)天,开工率79.8%(-1.3pct)。
  织布:织机开工率下滑。供应端,织机开工率本周受长兴市场夹浦地区排水倒灌影响有所下滑,为历年同期最低水平。需求方面,受疫情影响今年进入淡季时间较往年更早,下半年金九银十的旺季需求到来的时点和程度,仍需关注疫情发展状况。盛泽地区织机开机率65.%(-5pct),盛泽地区坯布库存天数为44.5(+0)天。
  聚酯瓶片:瓶片价格小幅下调。本周原油及聚酯原料价格基本稳定,瓶片市场维持偏弱局面。周初,原料支撑力度不足,部分高价位瓶片工厂报价下调;周中,原油及聚酯原料价格小幅震荡,市场观望情绪浓厚,瓶片工厂报价保持稳定;周尾,原油小幅收跌,瓶片价格有所走低。整体来看,瓶片市场交投情绪一般,刚需压价采购,成交中枢小幅下移。目前PET瓶片现货价格在5350(-25)元/吨,行业单吨净利润在316.9(-39.8)元/吨。
  信达大炼化指数:自2017年9月4日至2020年7月17日,信达大炼化指数涨幅为76.18%,石油加工行业指数涨幅为-34.15%,沪深300指数涨幅为18.18%。
  相关上市公司:桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)、荣盛石化(002493.SZ)和新凤鸣(603225.SH)等。
  风险因素:(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。
  

侠盾智库研报网为您提供《信达证券-石油加工行业每周炼化:涤纶长丝持续负利润?-200720.pdf》及信达证券相关行业分析研究报告,作者陈淑娴研报及石油加工行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!