川财证券-能源行业日报：1~6月榆林原煤产量同比增长24%-200720

　　每日点评
　　2020年7月20日，上证综指报收3314.15点，涨3.11%；深证成指收13448.85点，涨2.55%；Wind能源行业一级指数2016.24点，涨3.99%。其中，煤炭行业涨幅前三的公司为：山煤国际（000937，+10.03%）、露天煤业（002128，+7.81%）、金能科技（603113，+7.51%）。
　　今日大盘呈现缩量上涨格局，煤炭等低估值板块继上周回调后今日再度联袂上涨；整体看，市场中高低估值板块估值差距过大，宏观经济稳步向好，地产、基建投资修复促使市场对上游周期品需求信心增强，以及上半年周期品涨价，周期行业盈利好转或是本轮估值修复的主要原因。
　　中报季到来，市场关注点或聚焦业绩，二季度煤企经营情况相较一季度大幅好转，大部分煤企二季度产销量价齐升，预计二季度煤企盈利改善将有效带动上半年煤企业绩修复。同时长维度看，我们对下半年煤价不悲观，煤企业绩持续改善确定性较高，板块估值修复机会仍可把握，动力煤企业建议关注资源储备优势突出、业绩稳定且有一定分红潜力的煤企，相关标的为中国神华、陕西煤业；焦炭企业建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企，相关标的为开滦股份、山西焦化等。
　　行业要闻
　　2020年1-6月份，陕西省榆林市累计完成原煤生产2.36亿吨，同比增长24%。（榆林市能源局）
　　公司要闻
　　山煤国际(600546):为降低煤炭行业价格周期性波动风险，增强与公司煤炭主业的协同性，有效提升公司市场抗风险能力，山煤国际能源集团股份有限公司拟以现金支付方式收购控股股东山西煤炭进出口集团有限公司所持有的江苏国信靖江发电有限公司35%股权，收购价格为人民币76,260.05万元。本次交易完成后，公司将持有靖江发电35%的股权。本次交易公司以自有资金收购标的股权，不涉及杠杆资金。
　　风险提示
　　下游用电企业复工节奏迟缓，煤矿安全检查影响煤矿生产。