长江证券-电子设备、仪器和元件行业周报：Mini~LED蔚然成风，终端产品浪涌渗透-200720

　　CES、ISE 2020展品揭开Mini-LED元年序幕
　　Mini-LED优势突出，具有包括低功耗、高亮度、超高解析度与色彩饱和度、反应速度快效率较高等等诸多优点，在TV、PC、笔记本、平板电脑等领域具有较好的应用前景，吸引多家企业推进Mini-LED产品的研发与推出。CES、ISE 2020中TCL科技、京东方、国星光电、洲明科技等多家企业推出Mini-LED产品，拉开了Mini-LED元年序幕。
　　产品落地+苹果发力，Mini-LED产业链前景可期
　　2020年7月微星正式推出了Creator 17笔记本，首次在笔记本电脑上使用Mini-LED显示屏。这块Mini-LED显示屏提供240个区域局部调光，色彩表现更为精确。未来，苹果计划推出Mini-LED背光产品，带动需求成长。根据TrendForce调查，预计苹果在2021年第一季推出12.9寸Mini-LED背光iPad Pro，同时也会针对14寸与16寸的笔电开案。12.9寸iPad Pro将采用近10,384颗Mini-LED，并做背光分区调控实现高对比度与高色饱效果，预期中国台湾上下游产业链将在苹果未来产品带动下快速发展。
　　庞大市场吸引资本投入，产业+技术进入上行区间
　　Yole Research数据显示，全球Mini-LED显示设备将从2019年的324万台增长至2023年的8,070万台，年复合增长率高达90%。而按照相对保守的渗透率和使用量估算，CINNOResearch预估至2023年，Mini-LED背光将大幅增加了LED芯片的消耗，2023年全球Mini-LED背光需求有望达千亿颗级。庞大的市场规模、良好的市场前景吸引资本投入。据TrendForce统计，2019年至今中国大陆Mini/Micro-LED相关项目总规划投资额达391亿人民币，新增项目共计14个以上，大量资本投入将加速产业发展进程。
　　本周关注
　　消费电子：蓝思科技、歌尔股份、信维通信、领益智造、立讯精密
　　半导体：三安光电、北方华创、卓胜微、斯达半导、韦尔股份、长电科技
　　显示：京东方A、TCL科技
　　被动器件：艾华集团、三环集团
　　风险提示
　　1.下游Mini-LED需求不及预期；
　　2. Mini-LED产业链产能及技术进展不及预期。