万联证券-燃料电池行业周观点：能源谷项目复工，燃料电池利润价值初现-200506

　　市场回顾：
　　上周燃料电池板块上涨1.05%，同期沪深300上涨2.80%，同期落后大盘1.75个百分点。其中,汉缆股份（24.77%）、三花智控（14.73%）、长盈精密（14.30%）、东睦股份（9.37%）和杭锦科技（7.67%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：德威新材（-25.23%）、金利华电（-23.84%）、新筑股份（-21.89%）、厚普股份（-15.98%）和ST康盛（-13.97%）。
　　投资要点：
　　燃料电池：近日，燃料电池板块各大上市企业陆续发布2019年年度财报及2020年第一季度的业绩公告。数据显示，2019年，越来越多的企业正积极布局氢能相关业务，且营收均呈现不同程度增长。今年一季度，受新冠肺炎疫情这一“黑天鹅”事件影响，多家企业营收同比有所下降。但是疫情难改行业发展大势，燃料电池业务开始为企业贡献利润，对业绩的实质性价值正逐步显现。
　　氢能：“能源谷”重点产业项目，未来氢谷燃料电池发动机试验中心项目已于近日复工。项目完工后，将成为全国规模顶级、测试技术领先、测试项目覆盖全面的氢燃料电池测试中心，可满足2022年北京冬奥会氢燃料电池服务用车发动机的研发和测试需求，可为北京市及全国氢能与燃料电池产业提供相关测试评价服务。这将为氢能燃料电池科技产品产业化做好成功示范，并推动其加速发展。
　　投资建议：建议持续关注燃料电池龙头企业以及储运氢技术发展现状。
　　风险因素：燃料电池商用车推广不及预期、、宏观经济持续疲软、全球疫情持续恶化。