国金证券-传播与文化行业：B站新游发布会定档7.31，影院即将恢复开放-200719

　　行业大事
　　①B站新游发布会定档7.31：7月17日，B站宣布今年新游发布会将于7月31日举行，11组创作者将带来游戏新品，宝通科技的《终末阵线》也在其中；②新一轮游戏版号下发：7月17日，国家新闻出版署下发7月第二批游戏版号，共56款游戏过审，三七《龙骑觉醒》、宝通旗下哈视奇《体感滑雪》在列；③影院即将恢复开放：国家电影局发布推进电影院恢复开放通知，低风险地区可于7月20日恢复营业；④上海国际电影节：第23届上海国际电影节将于7月25日正式开幕。
　　投资策略
　　①关注游戏的新渠道红利—头条系：头条加快入局游戏版块，同时Q3游戏行业迎来新产品周期。头条系入局游戏或为游戏行业带来新的机会（买量＞独代＞自研）；A股重点推荐三七互娱。
　　②关注游戏的新渠道红利—B站&TapTap系：B站用户持续高增长，带动二次元出圈。A股重点推荐宝通科技。
　　③视频版块：“竞争格局”或带来视频会员涨价和成本控制（或带来投屏关闭）；A股重点推荐芒果超媒；港股重点推荐阅文集团。
　　④全球性游戏IP改编红利“主机转手游”：国内大厂将通过获取全球性游戏IP，将其改编成手游，重点推荐腾讯控股、网易。
　　⑤潮流玩具新趋势—盲盒：以泡泡玛特为代表的盲盒增长迅速，2017-2019年复合增速达226%，A股重点推荐邦宝益智。
　　游戏新渠道之一：头条系
　　重点推荐游戏龙头，三七互娱：头条第二大游戏广告主，期待重磅手游《荣耀大天使》Q3上线。《龙骑觉醒》拿到7月第二批版号。
　　关注相关公司：网易（Q3新游丰富，值得关注）、凯撒文化（头条合作游戏）。
　　游戏新渠道之二：B站系&TapTap系
　　重点推荐，宝通科技：积极站队B站，积极关注由B站独代的《终末阵线：伊诺贝塔》，或将超越《双生视界》。
　　重点推荐，心动公司：旗下TapTap正在成为年轻向游戏用户的重要社区，首次游戏发布会凸显游戏精品化风向。
　　关注相关公司：哔哩哔哩（二次元平台龙头）、吉比特（参股公司厦门青瓷《最强蜗牛》成爆款）。
　　视频平台：竞争格局改变（会员涨价&成本控制&或关闭投屏）
　　重点推荐，芒果超媒：发布半年度业绩预告，20H1业绩同比增长29.4%~41.9%；《姐姐》为芒果会员拉动效果显著。
　　重点推荐：阅文集团：如果腾讯入股爱奇艺，其将成为腾讯视频和爱奇艺共同的IP开发源头和IP开发承担方。
　　关注相关公司：爱奇艺（如果合并，涨价弹性较大），新媒股份（或受益于未来投屏功能关闭）。
　　线下产业市场出清：楼宇广告、电影产业
　　重点关注，分众传媒：收入端，国内疫情逐渐好转，Q2广告市场或开始回暖，重点关注20H2刊例价格。成本端，竞争格局或推动成本下降。
　　重点关注，上海电影、横店影视、万达电影：影院恢复开放在即，电影产业即将复苏。
　　风险提示
　　游戏上线不确定性；5G商用不及预期；市场竞争加剧；政策监管风险等。