东兴证券-公用事业及环保行业：《固废法》修订通过，环保攻坚战持续发力-200506

　　投资摘要：
　　4月29日，十三届全国人大常委会第十七次会议审议通过了修订后的固体废物污染环境防治法，自2020年9月1日起施行。此次对固废法主要做了如下修改，一是，明确固体废物污染环境防治坚持减量化、资源化和无害化原则。二是，强化政府及其有关部门监督管理责任。明确国家逐步实现固体废物零进口。三是，完善工业固体废物污染环境防治制度。强化产生者责任，增加排污许可、管理台账、资源综合利用评价等制度。四是，完善生活垃圾污染环境防治制度。明确国家推行生活垃圾分类制度，加强农村生活垃圾污染环境防治。五是，完善建筑垃圾、农业固体废物等污染环境防治制度。六是，完善危险废物污染环境防治制度。七是，健全保障机制。八是，严格法律责任。
　　投资建议：电力板块，防御性凸显，建议关注水电长江电力和核电中国核电。天然气板块，各地把上游降低的气源成本向用户终端顺价，降低终端用气成本，有利于用气需求增长；部分地区有可能根据当地需要进一步要求当地城燃公司对毛差小幅让利，但对板块整体业绩影响有限，建议关注气源结构持续优化的深圳燃气。环保方面，固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业，本身业务具备较强的防御性，同时受益于疫情，环保企业短期将受益于消杀、应急环卫服务的需求提升，中长期行业层面或有环卫作业、污水、废弃处置等方面的标准趋严，带来常态化后的市场规模提升，推荐标的瀚蓝环境、龙马环卫。
　　市场回顾：上周电力及公用事业指数上涨0.51%，沪深300指数上涨3.04%，电力及公用事业板块跑输大盘2.53个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于29个中信二级子行业的第19名。160家样本公司中，76家公司上涨，78家公司下跌，6家公司平盘。*ST凯迪停牌。表现较为突出的个股有江苏新能、*ST节能等；表现较差的个股有金鸿控股、ST浩源等。上周推荐组合长江电力（20%）、中国核电（20%）、高能环境（20%）、瀚蓝环境（20%）、龙马环卫（20%）下跌0.21%，跑输大盘3.25个百分点，跑输电力及公用事业指数0.72个百分点。
　　风险提示：燃料价格超预期上涨，政策执行力度不达预期，市场系统性风险。