侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140628 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

长江证券-消费者服务行业:从千味央厨&中饮股份看中央厨房行业,拥一厨而享千味-200712

上传日期:2020-07-15 09:36:19  研报作者:赵刚,范晨昊  分享者:aga   收藏研报

【研究报告内容】

  餐饮业标准化、规模化,催生央厨行业
  速冻食品技术及配套设施的发展催生中央厨房行业,餐饮业规模化大趋势孕育标准化央厨发展空间。2018年我国速冻食品行业产量达1035万吨,销售收入为1149.25亿元,但从消费来看结构来看,对比海外,中国的B端消费市场占比偏低,是中央厨房重点布局的市场。餐饮行业普遍面临运营效率瓶颈、中等规模陷阱、食品安全问题等难题,只有依托足够强大的餐饮供应链,前端门店才能实现稳定、高质量的扩张。2018年4.27万亿的餐饮市场中,连锁餐饮规模达0.83万亿,预计2024年连锁餐饮市场规模占比有望达到20.1%。伴随中国连锁餐饮的发展,中央厨房行业有望迎来新的机遇。
  千味央厨:B端餐饮综合解决方案供应商
  千味央厨是面向餐饮企业(含酒店、团体食堂、乡厨等)提供定制化和标准化的速冻米面制品解决方案供应商。2019年公司实现营业收入8.89亿元,同比增长26.82%;实现归母净利0.74亿元,同比增长26.32%。生产方面,公司生产模式分为通用品生产和定制品生产,2019年公司完成一次扩产,产能由6.4万吨提升至9.9万吨。销售方面,公司主要采取直营和经销两种模式进行销售,2019年经销占比58.98%,基本为通用品;直营占比41.02%,大部分为定制品,直营客户主要为知名度较高的连锁餐饮客户。公司IPO募集资金计划用于食品加工车间及研发中心项目的建设,深耕餐饮供应。
  中饮股份:面向多渠道的速冻面点供应商
  中饮股份专业从事中式面点速冻食品的研发、生产与销售。2017和2018年公司收入同比增速分别为20.40%和14.27%,2018年营业收入达9.90亿元;归母净利同比增速分别为199.15%和27.37%,2018年归母净利为1.43亿元。生产方面,公司产品可以分为面点系列产品、馅料系列产品以及外购系列产品,2019年6月底公司产能合计4.95万吨。销售方面,公司采用特许加盟为主,直营门店、团餐销售为辅的销售模式,截至2019年6月末,共拥有15家直营店、2,784家加盟门店。公司IPO募集资金全部投资于主营业务,项目包括巴比食品智能化厂房项目、生产线及仓储系统提升项目等,三大项目可直接贡献税后净利润2.95亿元,助力公司业绩站上新台阶。
  投资建议:关注餐饮产业链投资机会
  餐饮及食品企业在餐饮供应链建设上持续投入,有利于长期护城河的构建。就B端市场而言,目前速冻食品在火锅赛道应用已经较为广泛,但其他领域渗透率还有提升空间。餐饮企业往往从前端出发往上游布局,多建立自身的中央厨房、物流体系和采购体系;食品企业往往立足中游食材、调味料、底料等研发生产,下游兼顾B端和C端市场。未来具备优秀供应链管理能力的餐饮及食品企业有望持续发展壮大。
  风险提示:
  1.食品安全等问题影响行业发展;
  2.竞争激烈导致公司盈利能力下滑
  

 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《长江证券-消费者服务行业:从千味央厨&中饮股份看中央厨房行业,拥一厨而享千味-200712.pdf》及长江证券相关行业分析研究报告,作者赵刚,范晨昊研报及消费者服务行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!