中信证券-电力设备及新能源行业周报：电气设备业绩向好，光伏需求高确定性回暖-200714

1. 1）新版光伏制造行业规范条件开始征求意见，若严控新上单纯扩大产能的光伏制造项目，有利于行业优胜劣汰和产中信证券业技术升级，预计市场将进一步向具备技术和资金优势的龙头厂商集中，并加快核心设备厂商新品需求释放。

2. 2）燃料电电力设备及新能源行业周报池补贴指引落地，关注优势区域内具有领先技术和市场先发优势的标的。

3. 欧洲计划电动车支持政策，利好切入欧洲OEM供应电气设备业绩向好链的优质标的。

4. 3）国网光伏需求高确定性回暖新基建逐步开启发力数字设施建设。

5. ▍新能中信证券源：光伏需求高确定性回暖，盈利趋势性改善。

6. 国内外装机增长共振，预计2020/电力设备及新能源行业周报2021年全球光伏装机或达125/150GW，其中2020年国内装机有望达45GW，并于Q4迎阶段性景气高点。

7. 硅料、组件、光伏玻璃等环节供需格局有望稳步优化，具备较强盈利修复弹性；单晶硅片价格基本阶段性触底，头部企业有望利稳量增；电池片盈利稳步回升电气设备业绩向好，大尺寸产品或将供不应求，享有小幅溢价。

8. ▍新能源汽车及储能：继续推荐燃料电池“优质地区”和“核心部件”两大主线，关注欧洲电动化支持政光伏需求高确定性回暖策落地。

9. 新能源汽车补贴政策落地，4年氢能及燃料电池产业化支持窗口期奠定成长高确定性，继续把握“优质区域”和“中信证券核心部件”两大主线。

10. 欧电力设备及新能源行业周报洲计划出台电动车支持政策，看好切入海外传统巨头供应链的优质龙头。

11. 上周国网公布了2020年第一次充换电设备招标采购结果，供给1840台直流充电设备，总功率达23.54万kW，占2019年三次招标电气设备业绩向好合计功率的77%，国网充电桩投资规模加速增长。

12. ▍电气设备：电网投资加速修复，电气设光伏需求高确定性回暖备四大方向半年度业绩向好。

13. 据北极星输配电网报道，2020年1-5月电网工程投资完成1134亿元（同比-2.0%），基本与去年同期中信证券持平。

14. 其中电网投资三驾马车特高压、充电桩、数字新基建均有望超预期投放，Q2以来输变电项目、第二批信息化采购、第一批电能电力设备及新能源行业周报表采购等多批次采购集中公示，电网投资加速进入修复通道。

15. 6月PMI为50电气设备业绩向好.9%，制造业持续维持高景气。

16. 随着PMI连光伏需求高确定性回暖续4个月站上荣枯线，上半年制造业景气度整体超预期，有望进一步拉动配套工控采购需求，工控行业复苏持续。

17. 电网三驾马车利好方向及工控中信证券行业半年度业绩整体向好。

18. ▍风险因素：光伏装机需求不电力设备及新能源行业周报及预期，光伏产品价格持续下跌，氢能产业化及政策落地进度不及预期，电网投资不及预期，特高压核准节奏不及预期。

19. ▍投电气设备业绩向好资策略：光伏板块从产业链价格及盈利支撑角度，重点推荐单晶硅片及组件领跑者隆基股份，多晶硅及电池片龙头通威股份，光伏玻璃龙头信义光能、福莱特，EVA胶膜绝对龙头福斯特，以及电池片核心设备供应商捷佳伟创；风电板块建议关注金风科技、中材科技、东方电缆、日月股份；新能源汽车板块持续推荐有望迎来盈利大幅改善的充电网运营独角兽特锐德、与采埃孚成立合资公司并供货海外巨头车企奔驰、宝马的卧龙电驱、燃料电池布局完善的雄韬股份；重点推荐受益特高压行情的国网系科技类龙头国电南瑞、电网信息通信建设龙头国网信通；持续推荐受益5G建设的低压电器中高端国产龙头良信电器。

20. 制造业全年预期转好，工控有望触底反弹，重点推荐国光伏需求高确定性回暖产工控龙头汇川技术。