华金证券-新能源设备行业：新能源汽车产销量分析，6月新能源汽车产销环比恢复，下半年有望实现同比增长-200712

1. 投资要点◆【中汽协：6月新能源车销售10.4万辆，同比减少华金证券33.1%，环比增长26.8%】7月10日，根据中汽协数据，2020年6月新能源汽车产销分别完成10.2万辆和10.4万辆，同比分别-25.0%和-33.1%，环比分别+21.3%和+26.8%，产销同比均有所下降。

2. 累计来看，1-6月份产销分别完成39.7万辆和39.3万辆，同比分别-36.5%和-37新能源设备行业.4%。

3. 从不同车型来看，6月份新能源乘用车产销量分别为9.0万辆和9.2万辆，同比新能源汽车产销量分析分别-26.9%和-34.3%，环比分别+19.2%和+24.2%。

4. 6月份新能源商用车产销量各完成1.2万辆，同比分别为-7.1%和-22.3%，环比分别+39.6%和+6月新能源汽车产销环比恢复52.4%。

5. ◆【乘联会：6月新能源乘用车下半年有望实现同比增长销量8.7万辆，同比下降35.0%，环比增长22%】7月10日，乘联会数据，6月我国新能源乘用车销量为8.7万辆，同比下降35%，环比增长22%。

6. 6月新能源乘用车同华金证券比降幅扩大，主要是由于基数偏高的影响。

7. 6月纯电动乘用车销量6.9万辆，同比下降-39%，环比增加22%；插混乘用车销量1.8万辆，同比新能源设备行业下降11%，环比增加21%。

8. 上半年新能源车市场较去年低迷的原因是2019年6月底是新能源车销量从补贴转向市场硬着陆，导致销量下滑压力剧增，加上新能源汽车产销量分析疫情的影响，削弱了新能源车的优势。

9. 下半年随着新能源车市场消费环境改善，带动下半6月新能源汽车产销环比恢复年销量环比保持增长态势，因此预期下半年新能源车销量会实现同比正增长。

10. ◆【GGII：6月动力电池装机量约4.7GW下半年有望实现同比增长h，同比下降29.1%】7月10日，根据GGII动力电池装机数据，2020年6月动力电池装机量约4.7GWh，同比下降29.1%，环比上升34.0%，在5月出现装机环比轻微下滑之后，6月国内动力电池装机再次进入增长通道。

11. 装机量排名前十企业合计约4.4GWh，占总装机量的92.9%，与上月持平，其中宁德时代占比53%（环比-10pct）华金证券，继续霸占龙头。

12. ◆投资建议：6月新能源新能源设备行业汽车市场环比继续恢复，下半年产销有望实现同比正增长。

13. 目前一方面国内新能源车的高端化趋势越来越明显新能源汽车产销量分析，另一方面A00级电动车市场备受关注。

14. 随着双积分政策推6月新能源汽车产销环比恢复动力度加大，近期合资品牌插混也在蓄势爆发。

15. 长期看好新能源汽车电动化趋势，建议重点关注锂电池中游龙下半年有望实现同比增长头：宁德时代、恩捷股份、当升科技、华友钴业、赣锋锂业、天奈科技。

16. ◆风险提示：政策不及预期；上游华金证券原材料价格大幅波动；新能源车市场恢复不及预期；海外疫情影响持续。