“原文摘录:额累计同比增速分别为-16%、-8%、-3.3%、-0.3%,2-5月当浙商证券月同比增速分别为-1工程机械行业点评报告6%、1%、7%、8%,逐月改善。2020年2-5月地产新开工面积累计增速为-45%、-27%、-挖掘机186月销量增长符合预期(+63%)%、-13%,2-5月单月增速分别为-45%、-10%、-1%、2.5%看好产业链龙头。” 1. 事件据协会统计,今年6月纳入统计的25家挖掘机企业共销售挖掘机2浙商证券.46万台,同比增长63%;其中国内2.17万台,同比增长75%;出口2901台,同比增长8%。 2. 工程机械行业点评报告2020年1-6月,共销售挖掘机17.04万台,同比增长24%;国内15.59万台,同比增长25%;出口1.45万台,同比增长18%。 3. 投资要点6月延续高增长势头,符合预期5月同比增速为68%,6月份增速为63%,单月同挖掘机比增速下降5个百分点;1-5月份同比增长为19%,1-6月份增长为24%,累计增速加快5个百分点。 4. 下游基建、地产投资增速逐月改善2020年2-5月房地产投资额累计同比增速分别为-16%、-8%、-3.3%、-0.3%,2-5月当月同比增速分别为-16%、1%、7%、8%,6月销量增长符合预期(+63%)逐月改善。 5. 2020年2-5月地产新开工面积累计增速为-45%、-看好产业链龙头27%、-18%、-13%,2-5月单月增速分别为-45%、-10%、-1%、2.5%,逐月改善,单月增速转正。 6. 2020年2-5月份,基建投资额(不含电力)累计投资增速为-30%、-20%、-12%、-6%,当月同比增浙商证券速分别是-30%、-11%、2%、8%,逐月改善。 7. 小挖销量增速快于中挖和大挖,小挖占比将进一步提升1-6月国内大、中、小挖分别累计销售约为2万台、4万台、10万台,同比增长分别为15%、20%、29%;其中6月单月大、中、小挖分别销售3349台、5608台、1.28工程机械行业点评报告万台,同比增长分别为62%、74%、79%。 8. 6月内大、中、小挖销量挖掘机分别占比15%、26%、59%,与5月比,大挖份额提升1.4个百分点,小挖下降1.5个百分点。 9. 本土品牌延续进口替代趋势,市占率6月销量增长符合预期(+63%)持续提升,龙头公司市占率也将持续提升1-6月内资品牌市占率超过70%,进一步提升。 10. 大、中、小挖销量累计分别占比56%、63%、76%,6月内资品牌大、中、小挖分别占比56看好产业链龙头%、66%、78%,分别环比增加1pct、2.4pct、2pct。 11. 1-6月挖浙商证券掘机国内市场份额前三分别为三一重工(25.5%)、徐工机械(16.2%)、卡特彼勒(10.1%)。 12. 三一重工市占率在上半年有所波动,6月为25.3%,与2019年持平,预计未来市工程机械行业点评报告占率将持续提升。 13. 预计下半年仍保持高增长,全年行业销量有望超过25%受益下游基建、地产投资增速的持续回升,预计全年挖掘挖掘机机销量全年销量增速将超过25%。 14. 投资建议持续关注挖掘机产业链:三一重工、恒力液压、徐6月销量增长符合预期(+63%)工机械。 15. 其他推看好产业链龙头荐中联重科。 16. 风险提示1)新冠疫情再次爆发的风险;2)中美贸易争端风险;3)基建及浙商证券房地产投资低于预期。