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华泰证券-黑色金属行业:周期行业数据周报(第十八周)-200506

上传日期:2020-05-06 08:08:49  研报作者:鲍荣富,邱瀚萱,李斌  分享者:digua123   收藏研报

【研究报告内容】

  建材:全国施工需求加快,水泥延续涨价玻璃大幅降库
  根据数字水泥网,上周P.O 42.5高标水泥均价436元/吨,周环比继续回升2.6元/吨,同比降幅收窄至7.4元/吨,继上周华东需求加速启动后,全国水泥价格小幅上扬。上周全国水泥出货率跃升至92%,创近三年新高,水泥和熟料库容比分别下降至57%/58%,全国涨价预计延续。根据卓创资讯,上周全国5mm白玻均价68元/重箱,环比续降0.2元/重箱,同比低12.4元/重箱;继上上周玻璃库存环比首次下降后,上周玻璃库存环比大幅下降883万重箱,期末库存降至3754万重箱。
  建筑:4月投资及PMI数据验证经济复苏,Q2有望逐步兑现政策利好
  20M1-4全国基建投资申报项目金额同比增速107.9%,其中M4单月基建投资申报项目金额同比增速173.9%;4月份制造业PMI为50.8%,较3月略回落1.2pct,但考虑到3月PMI的高企是由2月经济低基数所致,故4月制造业PMI数据仍处于景气区间,4月建筑业和建筑业新订单PMI指数分别为59.7%和53.2%,较3月回升4.6pct和4.8pct,建筑业PMI改善较为明显。3月中下旬开始,基建项目招投标明显加快,中建、铁建等央企Q1订单表现较好,设计龙头订单3月已触底回升,我们预计建筑板块基本面有望在Q2逐步兑现政策利好。
  钢铁:高速收费及节假日提振终端补库
  据Mysteel,上周建筑用钢社会库存环比-115万吨,前值-84万吨;全国主流贸易商建材日均成交量24.5万吨,较去年同期+2.1万吨,下游成交仍保持较高水平。建筑用钢库存加速去化、成交上行,或因节前下游备货所致,且高速公路免收通行费时间提前至5月6日,或进一步加速下游补库。但我们继续提示钢价下行风险:一方面,废钢相对过剩,价格承压,或使钢铁供给曲线坍塌,短流程将不再是钢价的支撑;另一方面,建筑用钢周度产量环比+3万吨,持续走高,供应或继续上行,即使需求保持较好水平,在一段时间内库存相对往年同期仍将维持高位,仍将是钢价的掣肘。
  有色:国内多数基本金属价格持续上涨
  上周除铅以外,其余国内基本金属价格持续上涨。国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价分别收于43070、12790、17000、14125、134000、101800元/吨,周变动幅度分别为2.40%、2.48%、2.41%、-0.53%、2.10%、2.16%;LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别收于5259、1498、1936、1637、15017、12207美元/吨,周变动幅度分别为2.16%、-0.76%、3.64%、-1.18%、-0.22%、0.98%。上周COMEX黄金和白银分别收于1694和15美元/盎司,周变动幅度分别为-2.93%、-3.56%。
  化工:OPEC+减产开始实施,油价大幅回升,MDI价格小幅上行
  上周,国际油价大幅上涨,国内化工品价格涨跌互现:重点监测的295个主要化工品中,82个上涨,82个下跌,其中乙烷(34.4%)、Brent期货(23.3%)、丁二烯(17.9%)涨幅居前;新加坡石脑油(-28.8%)、硫酸(-20.0%)、日本石脑油(-19.2%)跌幅居前。重点产品中:1)原油:OPEC+减产开始实施、EIA库存低增长,国际油价大幅上涨;2)醋酸及衍生物:厂家检修、供应缩减,醋酸价格上行,醋酐价格跟涨,醋酸酯价格弱势持稳;3)MDI:万华公布5月挂牌价,供给端厂家持续低负荷控量,MDI价格小幅上行。
  风险提示:部分抽样指标无法代表整体趋势;历史数据对未来指引失效。
  
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