平安证券-智能制造行业双周观点：中芯国际回归A股，关注半导体设备产业链-200712

1. 1）中芯国际回归A股，募资超40平安证券0亿。

2. 7月8日，中芯国际公布科创板上市的智能制造行业双周观点发行结果。

3. 若本次发行成功完成，公中芯国际回归A股司将募资463亿元；若超额配售选择权全部行使，募资将超过532亿元。

4. 中芯国际是大陆晶圆代工厂的龙头，是大陆唯关注半导体设备产业链一具备14nm工艺的企业。

5. 公司募投项目预计平安证券使用募集资金200亿元，其中80亿元投于SN1项目，40亿元投于先进及成熟工艺研发项目，80亿元用于补充流动资金。

6. 2）12英寸芯片SN1项目设备购置及安装费智能制造行业双周观点用超73亿美元。

7. 公司“12英寸芯片SN1项目”总投资90中芯国际回归A股.59亿美元，规划月产能3.5万片，工艺技术水平为14纳米及以下。

8. 目前该项目已建成月产能6000片，本次募投80亿元主要用于产能关注半导体设备产业链扩充的部分资金需求。

9. 该项目建设周期为7年，累计生产设备购置及安装费达73.平安证券30亿美元，这将有效提振国内半导体设备市场景气度。

10. 3）半导体设备市场空间大，国产替智能制造行业双周观点代加速。

11. 2019年大陆半导体设备市场空间达134.5亿美元，国产化率仅约10%，国产中芯国际回归A股替代空间非常大。

12. 中芯国际国产设备供应企业包括关注半导体设备产业链盛美股份、中微公司、北方华创、至纯科技、芯源微等企业。

13. 伴随中芯国际等晶圆企业的产能扩张，以及设备企业的不断进步，国产设备企平安证券业有望迎来业绩的快速成长期。

14. 投资建议：中芯智能制造行业双周观点国际回归A股，将提升半导体产业链情绪。

15. 中芯国际回归A股半导体设备国产替代加速，建议关注国内半导体设备领先企业北方华创、中微公司、盛美股份、至纯科技、芯源微等。

16. 关注半导体设备产业链风险提示：1)国内先进工艺研发不及预期。

17. 如果国内先进工艺研发不及预期，将会平安证券影响到晶圆厂投资节奏，进而影响设备招标采购。

18. 2)智能制造行业双周观点国内设备企业技术进步不及预期。

19. 半导体设备行业门槛高，中芯国际回归A股技术难度大，如果国产设备企业技术进步不及预期，将影响到国产设备进口替代节奏。

20. 3)竞争关注半导体设备产业链加剧的风险。

21. 半平安证券导体设备行业高度垄断，随着大陆市场的快速成长，大陆半导体市场竞争可能加剧，影响到国内公司的发展。