信达证券-原油开采行业每周油气：二次疫情冲击全球原油需求！-200710

1. 随着COVID19疫情每日新增确诊病例数量激增至超过20万，疫情在全球多个国家（尤其是在美国）出现了信达证券第二次大规模流行。

2. 通过对二次疫情的影响进行建模分析，Rysta原油开采行业每周油气dEnergy预计2020年全球原油需求或将下降至8650万桶/日，低于基于疫情恢复估计的8900万桶/日。

3. 从影响程度上看，预计第二波疫情对原油需求的影响相较3-4月份更加温和，主要是由于限制性措施将仅在特定地区和部门实施，二次疫情冲击全球原油需求！一定程度上熨平疫情对需求端的冲击。

4. 从波峰对比来看，第一波疫情对原油需求的冲击最大值发生于4月，全球原油需求量下滑达到2600万桶/日，RystadEnergy预计二次疫情导致需求下滑的规模将在9月信达证券份达到最大，接近1800万桶/日。

5. 分地区看，北美地区原油开采行业每周油气、中东和东南亚受到的打击较大。

6. 下游产品方面，受居家办公再次增加和休闲旅行减少，航空燃二次疫情冲击全球原油需求！油及汽油需求量持续受到影响。

7. 7月6日，由于环保问题，美国地方法院裁定，能源公司EnergyTransferLP（ET.US）于8月5信达证券日前关闭其在北达科他州巴肯页岩盆地的输油管道，关闭状态将持续到环保审查完成后，预计最快要2021年才能重新启用。

8. 该原油管道项目于2017年启动，与EnergyTransfer原油开采行业每周油气公司的ETCO原油管道相连，为使用者提供了一条从北达科他州向墨西哥湾沿岸输送原油的通道。

9. 该管道负责运输巴肯地区三分之一以上的原油,截止2020年4月，该地区原油产量为121.4万桶/日，该管道的二次疫情冲击全球原油需求！关闭将对巴肯地区原油生产商竞争力产生较大影响。

10. 此外，由于该管道承载部分加拿大至美国中西部/墨西哥湾的原油运输，管道关闭或对加拿大向信达证券美国出口原油造成冲击。

11. 作为管道运输的替代方式，铁路运输将使原油开采行业每周油气原油运输成本翻倍，预期将导致WTI原油价格上行。

12. 根据EIA最新数据，截止二次疫情冲击全球原油需求！7月10日当周，美国原油库存为53,928万桶，较上周增加565.4万桶，上期减少719.5万桶，持续波动趋势，主要是美国二次疫情形势严峻导致的。

13. EIA预测，随着全球原油需求的复苏，到2020年下半年，美国液体燃料消费量为1890万桶/日，高信达证券于上半年的1770万桶/日。

14. 6月全球原油消费量比4月水平增加1000原油开采行业每周油气万桶/日。

15. OPEC+减产协议落实和美国原油产量的收缩导致全球原油供二次疫情冲击全球原油需求！应量下降了约1200万桶/日，供需因素驱动全球原油市场在6月转入了去库存周期，预计将持续到2021年末。

16. 我们认为，受疫情影响，全球原油需求回落趋势较明显，短期内原油库存方面仍存压力，但随着世界经济的复苏和原油产量收缩，3季度原油供需赤字将会继续推动信达证券原油去库存。

17. 短期油价原油开采行业每周油气在二次疫情中出现波动，但去库存周期背景下，油价向上趋势不改，预计下半年布伦特原油价格在45-55美元/桶。

18. 相关上市公司：中国原油(601857.SH)、中国石化(600二次疫情冲击全球原油需求！028.SH)、中海油服(601808.SH)、海油工程(600583.SH)等。

19. 风险因素：地缘政治与厄尔尼诺信达证券等因素对油价有较大干扰。