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海通证券-医药与健康护理行业:境内疫情得到有效控制,关注医药行业长期需求-200504

上传日期:2020-05-05 19:33:59  研报作者:郑琴,余文心  分享者:copier   收藏研报

【研究报告内容】

  4月全指医药跑赢大盘5.0个百分点。截至2020年4月30日收盘,全指医药4月上涨6.3%,上证综指上涨4.0%,医药指数跑赢大盘2.3pct。4月前大半月医药板块上涨明显,月末受海外疫情影响小幅回调。我们认为当前医药板块基本面不变,看好医药板块整体成长性,受疫情影响,部分公司业绩或有波动。4月生物制品、医疗服务和医疗器械板块表现良好。4月申万医药各子板块整体上涨,其中生物制品、医疗服务和医疗器械上涨明显,中药、化学制剂和化学原料药小幅上涨,医药商业基本持平。
  2019新冠肺炎疫情进展:境内疫情得到有效控制,防控工作转为常态化,全球疫情加重。截至北京时间5月1日9时15分:新型冠状病毒感染全国累计确诊84385例,较4月30日增加12例;现存确诊897例,较4月30日减少48例;境外累计输入1670例,较4月30日增加6例;累计死亡4643例,较4月30日无变化,累计治愈出院78845例,较4月30日增加60例。海外累计确诊3207728例,累计死亡232256例,现存确诊2011843例,累积治愈963629例。疫情最严重的三个国家美国累积确诊1067289例,西班牙213435例,意大利205463例;法国累计死亡24376例,病死率高达18.81%。
  强者恒强,建议关注细分领域龙头。我们建议关注:1)具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO板块(恒瑞医药、贝达药业、康泰生物、泰格医药、药明康德、凯莱英等);2)非药、消费类龙头公司,包括连锁医疗服务(爱尔眼科、通策医疗)、药店(益丰药房、老百姓、大参林、一心堂),消费类属性较强标的(鱼跃医疗、片仔癀);3)趋势向好的细分行业公司(迈瑞医疗、我武生物、长春高新、山东药玻、健帆生物)等。
  海通医药4月组合平均上涨10.4%。2020年4月月度组合:恒瑞医药、药明康德、泰格医药、贝达药业、华兰生物、片仔癀、迈瑞医疗、国药股份、鱼跃医疗、爱尔眼科、大参林、康泰生物(排名不分先后)。海通医药4月组合平均上涨10.4%,同期全指医药上涨6.3%,组合跑赢医药指数4.1pct,其中收益靠前的是贝达药业(+34.5%)、泰格医药(+20.2%)、康泰生物(+16.9%)等。
  海通医药2020年5月组合:通策医疗,华兰生物,泰格医药,药明康德,恒瑞医药,迈瑞医疗,山东药玻,心脉医疗,爱尔眼科,长春高新,康泰生物(排名不分先后)。
  风险提示:海外疫情输入管控不力,估值波动的风险。
  
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