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中信期货-农产品周度报告:油脂油料基本面依旧,玉米拍卖溢价再刷新高-200712

上传日期:2020-07-13 16:29:00  研报作者:陈静,王聪颖,高旺  分享者:cao1976   收藏研报

【研究报告内容】


  1、供给方面:供需报告变动不大,期末库消比环比略增。7、8月天气炒作或开启。同时中美关系变数仍需关注。
  2、需求方面:上周豆粕成交环比继续增长,创历史同期最高水平。
  3、库存方面:大豆、豆粕库存环比增,菜粕库存环比降。
  4、基差方面:豆粕基差大幅反弹,菜粕基差维持低位。
  5、利润方面:进口大豆压榨利润继续走低。进口菜籽利润小幅走高。
  6、蛋白粕观点:短期供应充足,库存仍在上升通道,料重回区间运行。同时中美关系动向需关注。中期天气可能扰动市场,但料上行空间有限。长期生猪养殖修复确定,需求周期性好转,价格区间有望持续抬升。
  投资策略:期货区间操作;期权观望。
  风险因素:北美大豆生长不顺利;下游养殖恢复超预期;中美关系恶化。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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