招商证券-平安高端制造投资价值分析：聚焦高端制造主题 获取稳健优秀收益-200711

　　平安高端制造混合型基金是平安基金旗下的一只偏股混合型基金，现任基金经理为李化松先生，基金投资于高端制造主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。基金经理李化松具有4.1年的基金经理经验，历史业绩稳健优秀，在不同市场下均表现优秀。所管理的基金股票仓位较少调整，一般维持在较高仓位稳定操作，会根据市场风格灵活调整行业配置。
　　平安高端制造混合型基金（A类份额代码：007082，C类份额代码：007083）是平安基金旗下的一只偏股混合型基金，现任基金经理为李化松先生。基金成立于2019年4月24日，截至2020年一季度末，基金规模约为2.8亿元。
　　基金的现任基金经理为李化松先生，具有4.1年基金经理经验；目前共管理着6只基金，总管理规模约77.0亿元，历史业绩优秀。近期将新发一只新产品：平安研究睿选混合型基金（代码：009661），募集日期：2020/7/15-2020/8/4，发行限额80亿元。
　　自担任基金经理以来，李化松所管理的产品在其任职期内的每一个完整的自然年度（2016年、2017年、2019年）均表现优秀，均大幅跑赢各类市场宽基指数及中证偏股型基金指数。
　　截至2020年6月30日，市场上共有11只成立满1年的高端制造主题基金。自平安高端制造成立至今，其收益率大幅领先其他相同主题基金，且回撤控制同样表现较佳。
　　自李化松所管理的平安高端制造成立起（2019/04/24）的任一工作日，买入并持有6个月，收益率均为正值，远超持有市场指数相同期限所能获正收益的概率。买入并持有3个月/6个月的平均持有收益率分别高达14.1%和32.5%，远超指数表现，投资者持有体验更佳。
　　从历史数据来看，李化松所管理的几只基金历史股票仓位变动均不大，大多维持在较高仓位稳定操作。
　　从持仓数据来看，李化松会根据市场风格的变动灵活调整行业配置。不同时期，曾对消费、中游制造、周期等板块有过较高比例的配置。
　　在个股选择方面，李化松的重仓持股周期较长，重仓股大多表现优秀。
　　根据历史调研，李化松会通过一定程度的分散持仓来对组合的回撤、波动进行一定的控制。从前十大重仓股情况来看，李化松的持股集中度相对均衡。
　　风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，本报告仅作为投资参考。