华西证券-计算机行业：DCEP动态跟踪:合作滴滴拉开C端场景大幕-200713

　　事件概述:
　　北京商报7月8日报道，央行数字货币研究所与滴滴出行正式达成战略合作协议，共同研究探索数字人民币在智慧出行领域的场景创新和应用。
　　场景拓展超预期，DCEP进度喜人
　　我们认为，“央行数字货币X滴滴”作为小额高频支付场景，正是DCEP的典型应用场景之一。根据财新等媒体的披露，判断智慧（交通）出行场景仅是开始，后续央行数字货币研究所将大概率在单车出行、餐饮购物、视频直播等场景与相关巨头进行合作，进一步探索数字货币生态模式。
　　七大潜在应用方向，C端小额零售全场景铺开
　　基于M0属性与二元运行架构，推断未来数字货币（DCEP）将有七大应用方向，就本次滴滴合作来看，C端场景或率先落地。
　　央行-银行层面（宏观）来看，有三大应用方向，分别为：中央监管方向；宏观调控方向、人民币国际化方向。
　　银行-公众层面（微观）来看，有四大应用方向，分别为：C端高频零售方向；B端企业级支付方向；G端政府部门方向；跨境支付方向。
　　两方面变革：银行重回主导+基础设施大改造
　　变革一：此前支付领域的主导权始终由第三方支付机构等互联网厂商掌握，但随着DCEP的落地，银行系有望重回主导地位，银行系科技子公司和银行IT厂商有望辅助进行场景运营。
　　变革二：新格局并未完全颠覆支付行业经营模式，而是新增支付终端具备升级需求，智能POS机和ATM大规模改造首当其冲。
　　投资建议：坚定看好头部银行IT厂商，兼具银行侧IT改造的确定性与场景运行的想象空间，建议重点关注宇信科技、高伟达、长亮科技，其他受益厂商包括神州信息等。此外，金融机具厂商也将迎来大规模改造机遇，新大陆、新国都、拉卡拉、广电运通均有望受益。
　　风险提示：金融创新政策推进不及预期的风险、数字货币场景拓展不及预期的风险。