华西证券-房地产行业周报：6月社融稳步提升，销售环比略有下降-200711

　　一周行情回顾
　　本周，申万房地产指数上涨6.57%，沪深300指数上涨7.55%，相对收益为-0.98%，板块表现弱于大盘。
　　行业基本面
　　本周(07.03-07.09)，我们跟踪的58个重点城市一手房合计成交76879套，同比增速1.9%，环比增速-27%；合计成交面积799.4万平方米，同比增速3.9%，环比增速-24.7%。
　　本周(07.03-07.09)，我们跟踪的16个重点城市二手房合计成交21860套，同比增速0.1%，环比增速-4.5%；合计成交面积210.3万平方米，同比增速2.2%，环比增速-2.4%。
　　本周（07.03-07.09），我们跟踪的17个重点城市商品房库存面积17907.9万平方米，环比增速0%，去化周期58.7周。
　　本周（06.29-07.05），供应土地2971.4万平方米，同比增速29.5%。成交土地4042.1万平方米，同比增速53.6%；土地成交金额1771.7亿元，同比增速82.8%。
　　本周（07.03-07.09）房地产企业合计发行信用债215.5亿元，同比增速104.1%，环比增速253.5%；房地产类集合信托合计发行139.1亿元，同比增速-20.7%，环比增速0.02%。
　　投资建议
　　本周，央行发布数据，6月社会融资规模增量为3.43万亿元，同比增长30.4%，保持同比高增。同时，中国信登指出2020年上半年信托行业“去通道控地产”成果持续显现，全行业正在逐渐实现产品种类和资金投向的全面均衡发展。地方层面，珠海放开落户政策；宁波坚持“房住不炒”，提出稳定房地产市场的“十条”新政。目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福以及物管板块新大正。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、旭辉集团、中国奥园、中国金茂、招商积余、碧桂园服务、永升生活服务、保利物业等。
　　风险提示
　　销售不及预期，房地产调控政策收紧。