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华创证券-通信行业周报:NB-IoT跻身5G国际标准,我国NB-IoT产业链发展有望提速-200712

上传日期:2020-07-13 14:52:00  研报作者:韩东  分享者:ALIPIAPIA   收藏研报

【研究报告内容】


  本周观点:
  事件: 国际电信联盟(ITU)本周召开的 ITU-R WP 5D#35e 远程会议宣布: 3GPP 5G技术(含 NB-IoT)满足 IMT-2020 5G 技术标准的各项指标要求,正式被接受为 ITUIMT-2020 5G 技术标准。这也意味着,由中国产业链主导的 NB-IoT,不仅在实践中获得了全球产业链的广泛认可与支持,而且正式纳入全球 5G 标准。(C114)
  NB-IoT 满足 5G 大规模机器连接(mMTC)场景的技术需求, NB-IoT 纳入全球 5G标准将引导产业链更顺畅地向 5G 过渡。我国的 5G 无线空口技术(RIT)方案基于 3GPP新空口(NR)和窄带物联网(NB-IoT)技术。其中 NB-IoT 满足大规模机器连接(mMTC)场景的技术需求。工信部近期通知将推动国内建立一分为三的“多层次、高效率”的移动物联网综合生态体系。 NB-IoT、 LTE-Cat1 和 5G 协同发展的移动物联网综合生态体系, NB-IoT、 Cat1 将逐步替代即将退网的 2G、 3G,并引导产业链向 5G 发展, NB-IoT纳入全球 5G 标准将引导产业链更顺畅地过渡。
   NB-IoT 纳入全球 5G 标准,应用范围有望进一步扩大,市场空间被进一步打开。 当前NB-IoT 的主要应用场景集中在智能表计领域,随着 NB-IoT 纳入全球 5G 标准, NB-IoT有望在智能烟感、智慧城市、智慧家居、智慧停车、智能穿戴等领域获得重视, NB-IoT的应用领域有望进一步扩大,市场空间被进一步打开。
  我国 NB-IoT 产业链成熟, NB-IoT 纳入全球 5G 标准有望提升产业链积极性,实现快速发展。 NB-IoT 标准最早由华为提出, 2016 年 6 月首次完成标准化工作,通过几年的自主发展, NB-IoT 产业链从标准、芯片、模组、基站都已经完善:芯片角度当前海思、紫光展锐、芯翼科技、移芯通信等 10 多家公司具备 NB-IoT 芯片生产能力; 模组角度:移远通信、广和通、日海智能等多家模组厂商已经实现 NB-IoT 领域卡位优势; 基站角度: 随着工信部推进移动物联网全面发展的通知出现后,三大运营商近期也加大了NB-IoT 基站建设力度。我们认为 NB-IoT 纳入全球 5G 标准有望提升产业链积极性,实现产业快速发展。
  随着 NB-IoT 纳入全球 5G 标准, NB-IoT 产业链将加速发展,并带动我国物联网生态更加成熟。建议关注:移远通信、广和通、移为通信等物联网龙头公司。
  本周行情回顾: 本周通信板块涨跌幅为 8.59%,沪深 300 指数涨跌幅为 7.55%,通信板块跑赢沪深 300 指数 1.04 个百分点,在所有一级行业中排序 12/28。 2020 年年初至今通信板块涨跌幅为 20.6%,电子板块涨跌幅为 43.2%,传媒板块涨跌幅为 32.3%,计算机板块涨跌幅为 40.6%,创业板涨跌幅为 45.7%,沪深 300 指数涨跌幅为 16%,通信板块跑赢沪深 300 指数 4.6 个百分点。通信板块跑赢创业板指数 25.1 个百分点。截止至本周结束,通信行业按申万一级行业指数分类的 PE-TTM 为 52.34,位列所有申万一级行业第 7,同期的沪深 300 PE-TTM 为 14.76。
   投资建议
  推荐标的:云及流量基建板块重点推荐: 直接受益公募 REITs 试点政策落地的 IDC 龙头企业光环新网(300383.SZ)和宝信软件(600845.SH) ,两家龙头公司都有大量资产可以用作 REITs 置出,且获得新的优质项目能力较强,公募 REITs 的推出有利于行业集中度提升,帮助龙头公司拓宽融资渠道,快速进行项目建设及收购兼并,卡位关键点位资源。
  物联网及下游应用板块重点推荐: 移远通信(603236.SH) , 全球物联通信模组龙头企业,专注做模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司,营收多年保持持续增长,公司在 5G、 NB-IoT、 Cat.1 模组等领域积极投入研发布局,在万物互联时代有望卡位占得先机。 广和通(300638.SZ), 技术领先的物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头,通过与 lntel 的合作实现笔电业务快速成长,同时公司积极布局高毛利的车载市场和其他 5G 高价值场景,有望延续业务高增长。 和而泰(002402.SZ) ,国内智能控器龙头企业,优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。 5G 毫米波测试进展顺利,未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。 拓邦股份(002139.SZ) 国内智能控制器龙头企业,周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑,目前公司仍然处于低估状态。 移为通信(300590.SZ) ,公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善;中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。
   建议关注: 中兴通讯、中际旭创、紫光股份、 华工科技、剑桥科技、 千方科技、 广和通、高新兴、高鸿股份、金溢科技、万集科技。
  风险提示: 美国施压政策继续加码; 美国对于国内科技头部企业制裁加重
 报告详细内容请查阅原报告附件
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