华西证券-传媒行业周报系列2020年第28周：直播电商人才规范出台，持续关注广电MCN-200712

　　市场行情回顾
　　本周（2020.07.06-2020.07.10）上证指数上涨7.31%，沪深300指数上涨7.55%，创业板指上涨12.83%。SW传媒指数上涨10.54%，相比创业板指下跌2.29pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第9。
　　传媒行业数据
　　截至2020年7月10日，网播电影排名前三为《摸金祖师》《绝世古镇之九宫八卦门》和《迷毒之无足鸟》；影视剧集排名前三为《局中人》《怪你过分美丽》和《锦绣南歌》；综艺排名前三分别为《乘风破浪的姐姐》《创造营2020》和《奔跑吧第四季》；ios游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《崩坏3》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《光·遇》和《明日方舟》。
　　核心观点
　　近日，全国首个直播电商领域标准在浙江省出台，直播电商人才职业化和规范化成行业长期发展的必然趋势。今年以来，电视台系、影视公司系等专业内容制作平台联手或整合MCN机构，切入网红直播业务。专业内容制作团队和知名艺人切入网红直播领域有望提升MCN平台在广告端的变现能力，而直播电商是形成MCN业务商业闭环的关键环节，我们重点关注各方MCN业务在电商供应链端的发展布局，电视台系的切入有望与地方优势产业结合，获得政策支持。我们认为，以短视频内容策划圈存垂直流量为起点，通过直播电商精准变现的模式已经成为MCN机构未来健康发展、形成商业稳定闭环的方向，有可能驱动“短视频+直播+电商”模式下买量营销平台出现。
　　投资建议
　　我们整体上推荐投资者以5G+作为全年的投资主线，关注产业链下游应用领域的发展空间。在视频网站行业洗牌过程中，我们认为平台成长空间较大，、用户基数相对较低但运营数据持续走高的平台获益和成长空间最大，推荐关注芒果超媒。随着全国一网公司挂牌时间的推近，广电行业将迎来投资机会，优先推荐歌华有线。与此同时，我们认为，随着5G技术的发展，未来的电商直播领域将诞生赋能商家产品销售的买量营销平台，广电系布局电商直播带货业务给体系内公司及MCN产业链带来新的业绩增量空间，受益公司包括中视传媒等。
　　风险提示
　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。