华西证券-通信行业周专题：应急通信产业趋势及产业链探讨-200712

　　一、周专题：应急通信产业趋势及产业链探讨
　　1、近些年我国自然灾害频发，2018年应急管理部成立后相关组织架构调整到位后，应急通信领域的投资将会有所加速及加大。
　　2、借鉴海外应急通信模式，加之我国卫星互联网、专网通信等产业发展逐渐成熟，我国应急通信的通信方式逐渐走向卫星化、专网宽带化，从而带来卫星终端、专网通信终端及相关系统的需求大增，相关产业受益标的包括海格通信、海能达、七一二、华力创通、星网宇达、上海瀚讯等。
　　3、随着大数据、云计算、人工智能等技术的成熟，应用通信系统逐渐数字化及多媒体化、智能化，相关指挥调度系统及信息显示系统同步需要升级演进，相关产业受益标的包括佳讯飞鸿、佳都科技、淳中科技等。
　　二、通信行业观点及推荐标的：
　　1、短期市场风格切换显著，低估值、业绩确定性的行业龙头受到市场重点关注，补涨效应显著。近期重点关注平治信息、航天信息、中天科技、金卡智能等。
　　2、长期观点及逻辑：
　　1）国内公募REITs试点推进重点关注光环新网、沙钢股份等自有数据中心物业资产的估值提升。
　　2）受益于5G承载网建设，业绩稳健，估值提升：紫光股份、烽火通信等；
　　3）受益于流量拉动，持续稳健成长：亿联网络、光环新网、天孚通信、星网锐捷等；
　　4）低估值，基本面持续同比或环比改善：航天信息、海格通信、金卡智能、TCL科技等。
　　5）物联网业务向NB-IoT/Cat1/5G网络迁移，物联网模组和下游应用企业有望受益：移远通信、移为通信。
　　三、风险提示：应急通信领域开支不及预期；运营商5G投资过大及营销费用导致利润仍然无法短期翻转；疫情持续反复，物联网终端无法现场施工。