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中财期货-宏观金融商品周报-200712

上传日期:2020-07-13 11:47:00  研报作者:研究院  分享者:Cara995   收藏研报

【研究报告内容】


  要点
  6月CPI同比2.5%,核心CPI同比0.9%;PPI同比-3.0%
  6月新增社融3.43万亿,社融存量同比12.8%;新增人民币贷款1.8万亿;M2同比持平于11.1%,M1同比回落至6.5%
  6月乘用车零售环比增2.9%,同比降6.2%
  央行联合银保监会召开金融支持稳企业保就业工作座谈会;发改委等12部门;支持民营企业参与交通基础设施建设运营;农业农村部等7部门联合部署扩大农业农村有效投资;发改委紧急下达救灾应急补助3.09亿元
  美国新增确诊持续高位;欧洲稳中有降;新兴市场国家分化
  美国至7月4日当周初请失业金人数131.4万,续请失业金人数1806.2万
  欧盟将欧元区2020年GDP增速预期下调至-8.7%;澳大利亚利率维持不变
  惠誉发表报告称,上半年40个国家的主权评级被列入负面展望
  评论
  6月CPI同比增速微升至2.5%,但核心CPI同比增速下降到0.9%;CPI回升主要受猪肉、蔬菜等食品价格上涨影响。PPI同比增速从5月的-3.7%明显回升至-3.0%,主要源于油价回升和施工回暖带动及低基数因素。6月社融同比多增0.8万亿,人民币贷款及企业债券均同比多增;6月居民贷款小幅抬升,或与5-6月核心城市地产销售回升有关;企业部门贷款则相对稳定。展望未来,短期的扰动因素之后,物价“CPI下行,PPI回升”仍是大趋势,但PPI边际回升速度可能仍将收到需求端制约;金融数据在全年流动性充裕的背景下,下半年大概率边际趋于收敛。整体来看近期供需均有所回暖但供求缺口仍在,内需继续缓慢恢复;海外疫情发酵下中外关系以及外需仍存在较大不确定性。随着经济复苏,货币政策节奏可能慢于上半年;但下半年财政扩张有望持续,同时信贷尤其是结构性工具支持实体经济的政策基调尚未明显转向。
  美国新增确诊持续高位;欧洲稳中有降;新兴市场国家分化。美国上周初请及续请失业金人数均超预期下降;5月解封以来,美国的就业、零售、制造业PMI等数据均显著反弹,且反弹力度和速度均是远超市场预期。欧美经济修复速度虽然可能略慢于中国,但近期包括美国及此次的G4国家经济数据均超预期,显示欧美经济修复速度实际上比市场此前预期的更快。但近期美国日均新增确诊较快回升,部分州已经暂停或逆转开放进程;疫情反弹可能导致美国经济复苏节奏减慢、阻碍劳动力市场的复苏并增加其经济修复的不确定性。新兴国家疫情仍在高位,其可能面临资本外流压力并从供给端影响全球供应链;惠誉报告称上半年40个国家主权评级遭降级,非常时期新兴市场国家债务违约风险在增大。海外疫情高企国家与中国经贸关系恶化的风险也需予以关注。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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