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五矿经易期货-国债期货周报-200713

上传日期:2020-07-13 11:53:00  研报作者:孙玉龙  分享者:elim   收藏研报

【研究报告内容】


  上周五,利率回落,2年国债利率跌0.83bp至2.5%,5年国债利率跌3.26bp至2.86%,10年国债利率跌4.54bp至3.08%。10y-2y利差跌3.7bp,10y-5y利差跌1.28bp,5y-2y利差跌2.43bp;国债期货低开高走收涨,TS主力合约涨0.06%,TF主力合约涨0.16%,T主力合约涨0.1%。
  经济:6月BCI指数继续上行,PMI超预期,经济维持反弹格局。
  社融:6月社融数据依旧两眼,较5月没有太多变化,从近期的信用利差和新发行信托利率来看,社融进一步提速可能会受阻,总体问题不大,对于经济的拉动效果会在近期逐渐体现。
  通胀:6月CPI和PPI均反弹。6月CPI上行更可能是翘尾因素所致,持续性不强,后面将再度下跌,主因猪肉价格反弹力度有限;领先指标CRB指数同比跌幅收窄,但考虑到全球总需求较萎靡,PPI后市弱反弹为主。
  流动性:当下状态,资金利率延续上行,流动性依然未松;预期层面,无论经济还是社融的表现都暂时不支持货币政策进一步放松,也就无法产生流动性重回宽松的预期。
  利率最近上行幅度较大,主要驱动因素是经济回暖和社融不弱引发的流动性收紧预期,目前该驱动因素没有变化,且没有新的因素促使市场产生流动性再回宽松的预期,那么上周五的利率下行难有持续性,关注期债阶段反弹带来的做空机会。
  相应的国债期货交易策略为:趋势交易方面,国债逢反弹抛空为主;套利方面,暂无推荐。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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标签:期货 国债 周报
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