中原期货-白糖日报：郑糖关注新消息指引-200710

　　宏观要闻
　　中国6月M2货币供应同比增长11.1%，预期增长11.1%，前值增长11.1%。
　　中国6月社会融资规模增量为34300亿元，预期30500亿元，前值31907亿元。
　　中国6月新增人民币贷款为18100亿元，预期18000亿元，前值14821亿元。
　　7月9日全天，全球和美国新冠肺炎确诊病例均创新高，全球新增新冠肺炎确诊病例22.7万例，美国新增新冠肺炎确诊病例6.32万例。截至北京时间7月10日14:00，全球累计确诊病例1226.86万例，累计死亡人数55.49万例。
　　供需现状
　　2019/20年制糖期食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1041.51万吨，同比减少35万吨，其中，产甘蔗糖902.23万吨，同比减少42万吨；产甜菜糖139.28万吨，同比增8万吨。截至2020年6月底，全国累计销售食糖709.61万吨，同比减51.68万吨，累计销糖率68.13%（上制糖期同期70.75%）。6月单月销糖78.52万吨，同比少16万吨，环比增0.2万吨。工业库存331.9万吨，同比增17.15万吨。
　　农业农村部7月对2020/21年度预测数据暂不调整，维持产量1050万吨，消费量1520万吨，进口350万吨的预估。
　　逻辑分析
　　全球疫情加速蔓延，经济恢复压力仍大。基本面，6月下半月，巴西中南部产糖272万吨，去年同期为220万吨，前半月为254万吨，甘蔗制糖比47.7%。6月乙醇国内销售继续回升。巴西食糖生产旺盛，压制原糖价格，原糖前高承压。
　　10日，郑糖震荡走弱，SR2009合约收盘于5211元/吨，较昨日跌33。现货价格基本持稳。基本面羸弱，后期国内食糖面临到港压力，盘面内外价差高企，高价差压制国内糖价。全国6月单月销糖不及市场预期，数据偏空。7月销量开局较好，关注后续销售情况。
　　策略建议
　　糖价回归基本面主导，关注现货成交情况和原糖。中线因远期价格处于国内制糖成本以下，回调轻仓做多布局。长期看，供应充裕，宽区间走势。