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华泰证券-重点城市二手房市场上半年总结:需求补偿加速,成交带看活跃-200710

上传日期:2020-07-12 15:55:00  研报作者:陈慎,刘璐,韩笑  分享者:lxcjy   收藏研报

【研究报告内容】


  因城施策方针不改,看好地产板块估值修复延续性
  二季度以来重点城市二手房市场热度维持高位,加速行业基本面修复。房地产行业维持健康发展基调,我们认为板块估值修复仍能延续。重点推荐:1具备融资优势、信用评级高的龙头房企:万科A、金地集团;2成长型房企,在未来有望受益于信用评级提升:中交地产、中南建设、华发股份;3物业管理和存量资产龙头:招商积余、新大正、大悦城。
  行业:上半年实现深V反转,二季度各能级城市持续改善
  根据中指院及Wind数据统计,2020上半年20个重点城市二手房成交面积累计同比增速自2月下降至-30.8%后降幅逐月收窄,二季度行业修复力度加大,6月单月增速年内首次回正。其中一线和三线城市6月单月成交超越去年同期,且一线城市同比增幅相比5月大幅提升44.2pct,累计增速实现回正;二线城市同比降幅收窄18.7pct,各能级城市延续全面改善态势。
  成交:6月热度维持高位,上半年核心城市收复失地
  根据贝壳研究院的数据统计,核心一二线城市二手房市场在疫情冲击后率先复苏,一季度成交结构调整导致成交均价和套均总价大幅波动,二季度伴随市场全面复苏,均价和套均成交面积小幅提升共同推动总价平稳改善。6月业主成交周期和购房者成交周期由2月高点平稳回落,上半年累计议价空间2.94%,低于2019全年的3.65%。重点城市中,青岛和东莞分别以31.2%和18.9%位居2020上半年成交面积和成交均价同比增速首位,前十位城市成交量价均已超过去年同期水平。
  供给:新增挂牌同步修复,降价房源占比提升、降价幅度收窄
  根据贝壳研究院的数据统计,上半年新增挂牌供应量价增速2月达到最低点后自3月起逐月回升,二季度以来供给回暖态势明显,其中新增挂牌房源数量累计同比增速与去年同期基本持平,套均总价累计同比增速于6月实现回正,市场供给基本回归常态。上半年降价房源占比80%,处于2019年以来高位,而降价幅度为1.17%,低于2019全年的1.81%。
  需求:二季度需求集中释放,三季度预计回归常态化
  根据贝壳研究院的数据统计,一季度新增客源量和带看客户量重创之后迎来需求的集中回补,4、5月单月带看量先后创2019年以来新高之后,6月带看量虽然环比下滑,但依然维持2019年以来高位。我们认为重点城市二手房市场在需求支撑下仍能维持韧性,但市场热度预计回归常态化。
  风险提示:疫情不确定性;行业政策不确定性;基本面下行;经营风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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