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安信证券-电力设备:持续回暖,砥砺前行-200711

上传日期:2020-07-12 15:29:00  研报作者:邓永康,吴用  分享者:lx94866   收藏研报

【研究报告内容】


  新能源车产销持续恢复性增长,特斯拉Model3持续引领市场。2020年6月国内新能源汽车产量为10.2万辆,同比下降25%,环比上涨21.3%;销量达10.4万辆,同比下降33.1%,环比上涨26.8%。2020年1-6月,新能源汽车累计实现产销量分别为39.7万辆和39.3万辆,同比分别下降36.5%和37.4%,二季度以来复苏势头明显,产销降幅较2020Q1分别收窄20.66Pcts和21.96Pcts;从特斯拉来看,6月新能源乘用车型的前十榜单中,特斯拉Model3销量以14954辆继续保持第一,环比增长34.8%,销量的市场份额升至18%,领先第二名比亚迪秦EV达13Pcts;2020年上半年,特斯拉Model3累计销量为45754辆,市场份额达15%,领先第二名比亚迪秦EV达7Pcts,持续领先新能源车市场。
  受益新能源车市回暖,动力电池装机处上升通道。2020年6月,动力电池装机量约4.70GWh,同比下降29%,环比增长34%。尽管与去年同期相比仍有下滑,但下滑幅度持续收窄,且环比增幅继5月回落后再提速至30%以上,产业再次进入上升通道。前十名中,CATL实现动力电池装机2.38GWh,市场份额超50%;海外电池厂商LG化学借助特斯拉Model3稳居第二;中航锂电上升势头强劲,继续位列第四;
  政策助力新能源汽车复苏。继国常会新能源汽车购置补贴和免征购置税政策将延长2年后,2020年新能源汽车补贴政策也已正式落地,四部委将补贴政策延续至2022年底,总体补贴退坡幅度平缓好于预期,利于产业长期发展。2020年6月工信部正式发布自2021年1月1日起施行的新版双积分政策,提出了对具备节能减排优势的车型给予核算优惠、调整新能源积分考核指标等措施,不断鼓励推广节能技术,促进车企健康协调发展。2020年2月初以来,全国各地也纷纷推出支持新能源车发展政策。在经历了曲折前进的上半年之后,国内新能源汽车下半年发展有望迎来上行拐点。
  投资建议:重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司:1)电池环节,重点推荐宁德时代,建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等;2)材料及零部件环节,重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、当升科技、新宙邦,建议关注中科电气、杉杉股份、星源材质等;3)特斯拉产业链,重点推荐:宏发股份、三花智控、旭升股份。
  风险提示:新能源车销量不及预期,政策不及预期等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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