中信建投-互联网传媒行业：Q3游戏行业前瞻，暑期产品储备丰富，腾讯游戏年会+China joy催化云游戏发展进程-200623

　　1、三季度游戏行业传统旺季，线上景气度或将持续
　　根据游戏工委的数据，Q1移动游戏实现销售收入553.7亿元，环比增长37.63%，同比增长42.26%。二季度数据来看，4月移动游戏市场规模同比增长24.4%，我们推算5月游戏市场规模同比增长约为30~40%，行业高增速态势持续。三季度一直是游戏行业收入与产品相对旺季。分季度看，17、18年Q3移动游戏市场收入占全年比重分别为26.29%、26.58%，为各季度最高，19年占比25.36%为各季度次高，略低于2019年二季度0.22个百分点。
　　我们认为随着暑期来临以及各大游戏公司新游发布，继今年一季度后，三季度游戏市场热度将再度提升。
　　2、头部游戏厂商三季度储备丰富
　　1）腾讯：旗下DNF手游公布后始终受游戏玩家高度关注，截至6月22日，DNF手游官网显示预约人数已突破4600万；
　　2）完美世界：《梦幻新诛仙》已经完成首轮测试并已取得版号。
　　目前TapTap评分8.1，玩家对玩法、剧情、画面整体保持正向反馈。《诛仙》IP是完美世界重要IP储备，由祖龙研发、腾讯发行的游戏《梦幻诛仙》手游于16年11月发行，据CNG数据，首月流水约为4亿元。
　　3）三七互娱：《荣耀大天使》是一款魔幻题材RPG，与此三七主打的《永恒纪元》《一刀传世》等RPG类游戏风格类似，是三七传统的强势品类游戏。
　　三季度重点上市公司拟上线产品还包括掌趣科技（《街霸：对决》）、吉比特（《魔渊之刃》）、世纪华通（《龙之谷2》）等。
　　3、重点展会看云游戏发展进程
　　1）腾讯游戏年度发布会将于6月27日举行，建议关注重磅游戏发布及云平台新动向。目前腾讯官方已宣布的游戏包括《街霸：对决》、《合金弹头》等游戏。从已公布的游戏可以看出，今年以IP为核心的游戏占据主导地位，IP涵盖经典游戏、漫画、小说等多个题材。云游戏或也将是今年腾讯游戏大会的重磅主题。今年腾讯云游戏主题为“更爽云游戏体验”。腾讯于19年发布旗下云游戏平台，主要为腾讯即玩和腾讯START两大平台。
　　2）China Joy前瞻:新设5G展区，云游戏受各方关注
　　根据媒体报道ChinaJoy预计于7月31日-8月3日举行，截至6月22日，已有网易、哔哩哔哩、盛趣游戏、西山居等40余家厂商宣布参展。大会新设5G云游戏展区，包括“云·领跑游戏新势力”、“云·再启游戏新征程”和“云·激活游戏新动能”三大主题板块。
　　风险提示：游戏流水不达预期；云游戏发展进程缓慢；云游戏货币化进程缓慢。