方正中期期货-国债期货分析报告-200708

1. 要点：市场行情：昨日国债期货低开震荡走高，方正中期期货早盘现券市场国债十年期活跃券收益率突破3%，日内一度上行达7.5bp，随后逐步回落。

2. 如果结合日内股票市场走势来看，也基本符合股债反向变动的关系，国内股票市场连续大涨后昨日冲高回落，市场存在阶段性休整需求国债期货分析报告，这为债市提供了一定的喘息机会。

3. 除了大类资产中股债之间的跷跷板因素外，当前股市的连续大涨可能导致货币政策陷入两难局面，边际收紧的力度会更强方正中期期货，从而进一步利空债市，从这一角度来讲，如果后市股票市场由急涨转为缓涨对债市来讲就是利好。

4. 国债期货分析报告另外，从国债期货定价来看，由于市场收益率水平突破3%，CTD券将由7年期转变为10年期附近品种，国债期货理论价值向下重估，导致期债跌幅加大。

5. 短期来看，阶段性股债市场联动增强，债券市场收益率仍缺乏持续上行基础，建议等待股市稳定后择机介入方正中期期货国债期货做多机会。