国泰君安-计算机行业：牛市初期，看好金融IT-200707

1. 牛国泰君安市初期看好金融IT。

2. 我们发现一个牛市计算机行业前后周期中，金融IT相关公司有相对行业明显的超额收益。

3. 从弹性上来看，逻辑最顺的互联网金融板块股价弹性最大，牛市初期逻辑次顺的证券IT板块弹性次之，同时也不要低估情绪催化叠加基本面改善的银行IT板块。

4. 投资者应根据自身的风险偏好选择合适看好金融IT的金融IT标的。

5. 推荐恒生国泰君安电子、东方财富、长亮科技。

6. 受益标的：金证股计算机行业份、顶点软件、凌志软件、宇信科技、科蓝软件、同花顺、指南针、财富趋势。

7. 复盘上一轮牛市，金融IT是计牛市初期算机胜负手。

8. 回看前看好金融IT次牛市，金融IT相关公司基本都有大幅超越行业指数的表现。

9. 在以下游金融行业繁国泰君安荣向上游传导的大逻辑指导下，金融IT相关个股最高的股价弹性基本都在5倍以上，甚至出现不少10倍股，同期申万计算机指数最高弹性仅为2.5倍。

10. 互金、证券IT、银行计算机行业IT风格各不相同。

11. 互金的牛市初期逻辑最顺弹性最高，风偏也最高，但不能简单通过成交量大小判断能不能突破前次牛市高点。

12. 证券IT逻辑次之，风偏也次之，基本面上的催化不足以解释股价大幅的波动，投资者对“类HOMS”看好金融IT业务的期待才是弹性的关键点。

13. 银行IT逻辑较弱，风偏也较低，但叠加基本面过硬、混业经营改革、市场情绪三重催化下，其弹国泰君安性也不容小觑。

14. 大金融板块率先启动，看计算机行业好金融IT。

15. 我们认为以下游金融行业繁荣向上游传导的大逻辑，本次国债收益率上行叠加理财产品净值化计量导致的无风险利率下行是大金牛市初期融板块行情的引爆点，看好金融IT板块的后续市场表现。

16. 风险提示：市场系统性风险；逻辑变化的看好金融IT波动风险；监管风险。