华创证券-轨道交通行业7月月报：铁路投资稳中有升，城轨建设持续升温-200707

1. 月度数据总结：铁路投资稳中有升，城轨建设持续升温华创证券投资&线路：2020年上半年铁路投资完成3258亿元，同比增长1.2%。

2. 政府工作报告提增加国家铁路建轨道交通行业7月月报设资本金1000亿元，有望撬动杠杆，带来2000亿的投资增量。

3. 城轨处于上台阶式发展阶段铁路投资稳中有升，预计投资额进一步提升。

4. 20城轨建设持续升温20年上半年新增铁路开通线路9条，里程共计1178公里，其中高铁605公里，预计全年新增通车4000公里以上，维持高位。

5. 2020年上半年新增城轨开通线路10条，华创证券里程共计222公里，预计全年新增地铁通车里程超过1400公里，保持高速增长。

6. 车辆招标：国铁启动新车型时速250公里复兴号动车组招标，预计时速350公里复兴号及动力轨道交通行业7月月报集中型动车组招标在即。

7. 信号系统招标：2020年上半年受疫情铁路投资稳中有升影响，轨交信号系统发标有所延迟，2020年1-6月期间共有13个轨交信号系统项目进行招标，其中已有8个项目公布中标结果，中标公司为交控科技、卡斯柯、泰雷兹。

8. 随着疫情好转，下半年发标有望正常，全年发城轨建设持续升温标数量仍预期在30个上下。

9. 投资建议维持轨交装备板块“推荐”评级，重点推荐城轨信号华创证券系统龙头交控科技、轨交零部件平台型公司华铁股份，建议关注低估值的中国中车、中车时代电气、中国通号等。

10. 风险提示铁路投资低于轨道交通行业7月月报预期，动车组招标延迟，城轨建设进度延迟。